从Tether到USD1：2025年最活跃的7大稳定币

Source: PortaldoBitcoin Original Title: De Tether ao USD1 de Trump: as 7 stablecoins mais populares de 2025 Original Link:

2025年稳定币市场的关键一年

这是稳定币发展的关键一年，美国推出了GENIUS Act法案规范这一资产类别，Circle成功上市，众多代币表现超群。

从1月以来，美元计价稳定币的总供应量增加了超过1000亿美元，达到3140亿美元。但这并不意味着所有稳定币的增长速度相同。

为了衡量稳定币的表现，我们使用了加密资产价格聚合平台CoinGecko的历史数据，计算周期从1月到12月15日。周转速度通过总交易量除以平均供应量得出，反映每种代币平均易手的次数。

美国商品期货交易委员会(CFTC)前主席Timothy Massad向业界解释，衡量周转速度比仅基于总供应量的排名更有效：

“稳定币可以在市值不大的情况下非常有用。换句话说，真正重要的是周转速度、交易使用，即使流通中的金额不是很大，它们也能快速流转。”

Tether (USDT)

Tether以166的周转速度位居榜首，长期以来一直是全球加密货币交易的支柱。虽然它不能宣称是历史上第一个稳定币（那个荣誉属于BitUSD），但它于同年2014年推出，并成为第一个被广泛使用的稳定币。

Tether的市值为1860亿美元，自年初以来增长了35%。大部分USDT代币在以太坊(46.3%)和Tron(41.4%)网络上交易。

Tether在年初将总部迁至萨尔瓦多，这个国家对比特币友好，该国总统在2021年宣布BTC为法定货币。不过也遇到了一些挫折。3月，某头部交易所表示将从欧盟用户列表中移除USDT，以符合MiCA规则要求，即稳定币发行者需获得许可证。

尽管如此，这并未阻止公司录得强劲利润。截至2025年，Tether在前三个季度累计了100亿美元的利润。

Ripple USD (RLUSD)

Ripple Labs的稳定币RLUSD排名第二，周转速度为71。这意味着平均每个RLUSD代币自年初以来易手71次。

在大多数稳定币排名中，Circle的USDC会占据这个位置，因为其78亿美元的市值超过RLUSD的13亿美元。但正如Massad所强调的，稳定币的表现更多与高效转移资金的能力有关，而非总供应量。

12月，Ripple获得美国通货监理署(OCC)的国家银行执照临时批准。“这是一个巨大的进步——首先是对RLUSD——为稳定币建立了最高的合规标准，包括联邦(OCC)和州(NYDFS)监管，” Ripple Labs首席执行官Brad Garlinghouse在社交媒体上写道。

Ripple稳定币高级副总裁Jack McDonald经常强调RLUSD是专为机构使用而设计的。

12月初，Ripple获得新加坡金融管理局(MAS)批准，扩展XRP和RLUSD在该国的支付应用。年初时，RLUSD被整合到Securitize的资产代币化平台中，成为投资者可交换的资产之一。

Circle (USDC)

USTC在2025年的周转速度达到56，市值增长了78%，至12月15日达到784亿美元。

也许比任何竞争对手更甚，Circle从GENIUS Act的批准中获益匪浅。其运营模式已经类似于现已成为美国法律的联邦监管框架。这给了Circle在合规和投资者信心方面的初始优势——市场注意到了这一点。

CRCL股票在纽约证券交易所上市时受投资者追捧，交易曾被暂停三次。此后，Circle报告第三季度收入达7.4亿美元，同比增长66%。公司还推出了其第一层区块链Arc的测试网，拥有多个主要参与者。

Circle也是多个稳定币发行者之一——包括Ripple、Paxos和BitGo——获得国家银行执照临时批准，现正寻求扩展到更广泛的金融服务。

USD1 (USD1)

USD1是一个异类，因为它在4月推出，因此没有整年的数据。尽管如此，它仍以39的周转速度排在前四之外。

USD1由World Liberty Financial发行——一个专注于加密货币的公司，由Donald Trump Jr.和合作伙伴共同创立——从一开始就被设计为高流动性交易稳定币。该代币在推出不到一个月后，于4月达到10亿美元的市值。

对其增长有相当乐观的预测。Blockstreet的Kyle Klemmer表示，他相信USD1将在2029年前成为世界上占主导地位的稳定币，超越USDT和USDC。

该项目在零售分发和促销合作上投入很大，包括与多家美国加密交易所的整合，以及与Solana生态的合作。

PayPal USD (PYUSD)

PayPal USD的周转速度为18，使其稳定币排名第五。

其2023年的推出引起了轰动，标志着第一次有成熟的支付平台尝试发行稳定币——在美国存在监管框架之前的多年。

在大部分年份中，PYUSD的增长不温不火。其市值在6月突破10亿美元，并在9月巩固。此后几乎三倍增长，至12月15日达到38亿美元。

PayPal与LayerZero建立了合作伙伴关系，以扩展该代币到九条新区块链。不过也存在争议。

10月，观察者注意到Paxos(PYUSD的发行者)铸造并随后立即销毁了300万亿美元的代币——一个不可能的数字，因为它代表超过全球GDP的两倍多。

"这是一个内部技术错误。没有安全漏洞，"该公司在社交媒体上写道。“客户资金是安全的。我们已经处理了根本原因。”

USDe (USDe)

Ethena Labs的USDe在2025年的周转速度为11，市值从1月的58亿美元增长到12月15日的65亿美元，增幅为11%。

然而，这一轨迹忽略了一个事实，即代币的市值在10月初的闪崩前曾接近150亿美元。

USDe是此列表中唯一不以法币担保的稳定币。它由一个涉及以太坊质押和永续期货对冲的delta中性策略支撑。但对衍生品的依赖使得高波动性时期和情绪变化会导致市值大幅波动。

尽管结构非常规，但该代币有重量级支持者，如亿万富翁Arthur Hayes。但并非所有监管机构都信服。4月，Ethena Labs因监管审查加强和"严重缺陷"而退出了德国市场。

USDS (USDS)

Sky的USDS在2025年的周转速度极低，仅为1——这是有意为之。需要澄清的是：Sky是资深DeFi项目MakerDAO的品牌重塑，USDS是其稳定币DAI的品牌重塑。

与USDT或USDC作为交易稳定币不同，大部分USDS代币被锁定在Maker的金库或储蓄合约中，作为DeFi贷款的抵押品，而不是自由流通。其在DeFi中的角色更接近于收益储蓄工具而非数字货币，这自然导致较低的周转率。

例如，Sky Protocol目前为持有USDS的用户提供4%的奖励率(以SKY代币支付)。2025年，USDS的市值从年初的52亿美元增长到98亿美元，在不到12个月内增长了85%。