#加密资产交易风险管理 看到这条新闻，我的第一反应是——我们又在见证一个熟悉的历史循环。

2017年的ICO热潮时，所有人都在吹嘘自动化交易系统如何改变游戏规则，结果呢？大多数都沦为了割韭菜的工具。现在AI代理来了，业内又在讲"iPhone时刻"即将到来，这个比喻本身就透着乐观主义的味道。

但我得承认，这一次似乎真有些不同。从绝对收益追求转向风险调整指标——这说明市场参与者在学习。当专用交易代理开始引入夏普比率、最大回撤这些指标时，它们在做的本质上是什么？在做风险管理。这正是2018年后大量散户血的教训换来的觉悟。

Recall Labs那位营销官说的话让我停顿了一下——真正长期受益的仍是那些有资源开发私有化工具的机构。这就是问题所在。民主化听起来很美，但Alpha消耗加速意味着什么？意味着窗口越来越窄。散户用通用大模型勉强跑赢市场，机构用定制工具领先两倍，差距反而拉大了。

历史在这里重复了。当工具变得易得时，真正的优势不在工具本身，而在于如何用它、用多久才能用出差异。那个"智能投资组合管理器"的想象空间确实存在，但前提是——你得有足够的资本和时间去调校风险参数，而大多数人在第一轮震荡中就出局了。

这就是为什么我始终认为，技术进步和风险管理进步从来都不是同步的。