2025年全球央行的"降息派对"突然急刹车了。年初还在集体"放水"，年底却扭成一团麻——有人继续观望，有人还想再降一下，只有日本央行硬生生加息，搞得整个市场都懵了。

先看降息这一年的疯狂程度：新西兰央行从年初开始一路砍，美联储、欧洲央行、英国央行等主要央行也都跟风宽松，这是金融危机以来最大规模的集体放松。新兴市场更夸张，直接砍掉3000多个基点。原本所有人都赌全球会一起"躺平"，谁知道年底来了个大反转。

现在的格局可以分成三派：

**第一派：已经停手进入观望**。欧洲央行降息之后从年中就没再动过，存款利率死死钉在2.0%。瑞士、瑞典、挪威的央行也都选择按兵不动，集体进入"再看看"的模式。

**第二派：还在犹豫要不要继续降**。美联储虽然年底又砍了25个基点到3.5%-3.75%，但内部意见严重不合，对2026年的预期只敢说再降一次，态度明显转鹰了。英国央行也开始说"谨慎"。加拿大、澳大利亚、新西兰这些国家降完之后直接转向观望，明显是"降息党"内部都开始闹别扭。

**第三派：日本央行逆天加息**。整个世界都在松钱，日本央行偏要反向操作——12月直接加息25个基点到0.75%，这是30年来的最高水平。央行行长还说了狠话：如果经济和通胀如预期发展，加息会继续。这操作风格简直是"众人皆醉我独醒"。

从投资角度看，这种央行政策的大分化会重新塑造2026年的资产配置。美元和英镑可能因为相对鸽派而继续受压，日元因为加息而有翻身的机会，日本相关资产值得关注。黄金作为传统避险工具，在央行政策分化时期依然有吸引力。

降息大潮褪去，新的央行政策周期才刚刚开始。能不能抓住这波变化，关键还要看你对各国央行动向的理解。BTC和其他加密资产在这个宏观背景下的走向，也值得持续观察。