AAVE近期在治理纠纷与鲸鱼动向中上演过山车，但核心面基本盘仍在。今年DAO营收达1.4亿，已超过过去三年的总和，这组数字足够硬。

最有意思的是创始人Stani Kulechov的操作——最近一次性买入1260万枚AAVE代币。要知道这是在未实现浮亏的情况下出手，某种程度上是在用真金白银投票。他的逻辑很清楚：看好协议的长期价值，特别是即将到来的V4版本。

但现实没那么简单。治理层面一团乱麻——关于品牌资产转移至DAO控制权的提案被否决了，投票率55.29%，生态内部的声音明显割裂。一边是坚持长期持有、相信基本面的社群，另一边是对治理混乱和近期跌势感到焦虑的持仓者。

技术面也在释放空头信号。MACD线已穿破信号线，直方图转为负值且在扩大，这说明短期确实有下行压力。更扎心的是，某条大鲸最近抛出了23万多枚AAVE，套现3759万美元，市场紧跟着应声而下。同时还有交易员开了10倍空头杠杆，推波助澜。

所以现在的局面是：基本面向好，但治理分歧未消、技术面偏弱、鲸鱼在跑。到底是底部布局还是再等等，社群的分歧正好映照了市场的真实困境。