最近一个时期，市场对降准降息的期待在降温。央行最新释放的信号表明，至少在一季度内，这类传统流动性工具难以落地。但这并不意味着没有惊喜——沪深交易所联动推出的2026年降费方案，合计让利超过19亿元，直指市场的真实痛点。

具体来看，上交所宣布免收上市费和交易单元费，深交所同步推进债券、基金等品种的费用减免，这对上市公司和投资者都是实质性的利好。同时，LPR已连续7个月保持不变，银行息差面临压力，但央行采取了更精准的手段——将支持重点转向科技创新和中小微企业，通过结构性政策持续发力。

值得注意的是，MLF操作已释放4000亿元流动性，财政政策也有"靠前发力"的迹象。相比之下，美联储或将继续推进降息周期，而中国在政策思路上明显另辟蹊径，从大水漫灌转向精准支持。这种非对称的操作方式，是否预示着政策框架的深层调整？对于关注比特币、以太坊等加密资产的投资者来说，流动性环境的变化往往成为重要参考。降息虽未如期而至，但降费、降息差等一系列组合拳已在展开，2026年的政策空间值得继续关注。