贵金属市场——尤其是白银和黄金——正在升温，背后的驱动因素指向中央银行的动态。随着美联储继续保持宽松立场，美国政府债务积累显著加快。$2 万亿美元的年度预算赤字没有任何缓解迹象，资金压力很大程度上落在了中央银行资产负债表的扩张上。

当中央银行以如此规模向金融体系注入流动性时，投资者往往会倾向于实物资产作为对冲。白银在这里尤为引人关注——除了宏观背景之外，这种金属还面临结构性供应限制。矿产能力未能跟上工业需求的步伐，尤其是来自可再生能源和电子行业的需求。这种宽松的货币环境与供应紧张的结合，为贵金属的布局创造了一个有趣的局面。