劳动力市场强劲为美联储利率政策带来混合信号；加密市场对宏观担忧缓解作出反应

就业数据优于预期，显示劳动力市场韧性

6月美国非农就业岗位超过预期，新增147,000个岗位，超出110,000的预估。此前数据也从139,000上修至144,000，进一步巩固了劳动力市场持续增长的证据。截止6月28日当周的首次申请失业救济人数为233,000，优于预期的240,000，前值由236,000修正为237,000。总体来看，这些劳动力指标描绘出经济持续韧性的图景。

政策影响：降息面临阻力

市场分析人士指出，这一超预期的就业表现可能会延长美联储在2025年维持较高利率的时间表。市场评论员认为，强劲的非农数据可能缓解对经济衰退的担忧，并可能在7月之前取消降息的可能性。这一数据驱动的结果与早期市场押注美联储宽松的预期形成对比，从根本上重塑了短期货币政策预期。

数字资产税制改革成为焦点

美国参议员辛西娅·卢米斯公布了一项全面的数字资产税收框架，旨在为全国的加密货币参与者创造更公平的待遇。拟议立法解决多个痛点，包括$300 小额交易豁免门槛、消除矿工和质押参与者的双重征税、数字资产与传统金融资产的平等待遇，以及简化慈善捐赠程序，无需强制评估。国会分析人士预计，此项改革在2025年至2034年期间可能带来约$600 百万美元的净收入。

贸易发展支持风险偏好

财政官员宣布预计在7月9日之前完成多项贸易协定，约有100个国家可能面临至少10%的互惠关税。值得注意的是，美越贸易协议的关税低于预期，提振了风险资产和加密货币市场的情绪。

加密货币市场对宏观经济正常化反应积极

比特币在宏观经济压力缓解和资金持续流入现货比特币ETF的推动下，涨至三周高点。机构投资者的需求依然强劲，黑石集团的比特币ETF表现以及新推出的iShares以太坊ETF都显示出传统金融机构的持续需求。分析师将此次上涨归因于关税意外、疲软的ADP就业数据(引发的美联储降息猜测)以及情绪指标的改善。

以太坊积累显示机构入场

6月以太坊链上指标显示活跃度创纪录。持币地址总数达到2274.65万ETH，较6月初增长35.97%，仅6月当月机构买入就达601.84万ETH。同时，流动质押协议达到3556万ETH的历史新高，6月增长2.83%。6月现货以太坊ETF资金流入达11.7亿美元，预计随着代币化金融向区块链基础设施迁移，2025年下半年资金部署将加速。

这些信号——更强的就业数据、数字资产政策明朗化以及机构采纳的加速——正在重塑市场叙事，迈向2025年中期。