鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话为美元和资产波动奠定了基础

风暴前的技术平静

EUR/USD目前呈现市场犹豫不决的局面。汇价在1.168左右波动，距离关键的7月1日阻力位1.182仅差14点。表面上，动量指标显示平衡：RSI徘徊在50，反映中性，而平坦的MACD表明买卖双方都未占据优势。然而，这种技术平衡掩盖了潜在的紧张局势。一个催化剂——美联储主席鲍威尔的讲话——可能会打破这脆弱的平衡。

今年迄今，EUR/USD已升值13%，得益于市场对美国货币政策宽松的预期。然而，动能仍受到限制，等待方向确认。心理预期很明确：交易者感觉到行情即将变动，但对方向的不确定性使仓位保持谨慎。

当鲍威尔发言时：两条不同的路径

周五格林威治时间14:00，鲍威尔将在(2025年8月21-23日)的杰克逊霍尔经济政策研讨会上发表讲话，市场将其视为政策走向的预报。美联储的下一次决策将在9月17日公布，风险极高。

目前市场已将加息25个基点至4.25%的概率定价为83%——远低于七天前的94%。这一波动反映出市场对美联储货币宽松意愿的不确定性增加。

鸽派情景： 鲍威尔强调通胀放缓和劳动力市场降温，可能引发立即反应。EUR/USD可能突破1.182，目标指向心理关口1.2。从那里，2021年5月的高点1.227变得触手可及，2021年1月的峰值1.235也在望。较低的利率削弱美元回报，资金将流向风险资产——股票、加密货币和非美元货币。

鹰派情景： 如果鲍威尔暗示耐心，并强调地缘政治或通胀风险，美元将重新走强。EUR/USD跌破1.16，可能进一步下行至1.14支撑位。技术面下行空间还在扩大，1.10代表更深的抛售场景。持有盈利欧元多头的交易者将面临清仓压力。

推动背后的宏观主题

有三个因素影响鲍威尔的决策。贸易政策仍不确定，涉及欧洲、日本和中国的关税不确定性造成供应链中断。地缘政治紧张局势——包括美俄在乌克兰问题上的谈判——为风险偏好带来不确定性。同时，劳动力市场显示出放缓迹象：最新的非农就业数据显示招聘放缓和失业率上升，支持降息的论点。

这些宏观主题并非孤立存在。欧盟增加军事支出和关税驱动的供应链转移，历史上曾支撑欧元，但最终决定货币对走势的还是美联储的政策路径。鲍威尔对这些因素的评论将引导2025年剩余时间的利率预期。

历史先例：鲍威尔对市场的影响

美联储主席的话语影响巨大。2022年8月26日，鹰派言论引发美元飙升和标普500抛售。快进到2024年8月23日：鸽派言论引发股市反弹和美元普遍走软。虽然不能保证每次都如此，但这一模式显示了鲍威尔发言时的波动潜力。

风险布局

当前条件有利于爆发性行情：

• 狭窄的技术区间： EUR/USD在有限范围内波动，RSI在50，几乎没有超买/超卖偏向
• 杠杆风险： EUR/USD交易常伴随杠杆，放大小幅价格变动带来的盈亏波动
• 仓位脆弱： 2025年上涨过程中累积的欧元多头，一旦美元意外走强，可能迅速获利了结
• 宏观催化剂明确： 与模糊的布局不同，鲍威尔的讲话是已知事件，但方向未知

应对影响的准备

交易者应关注三个区域：突破1.182开启看涨行情，目标指向1.2及更高；跌破1.16则开启看跌，目标指向1.14。1.168-1.182的区间已成为压力锅——一旦压力释放，短期内难以回归。

预计在鲍威尔14:00 GMT发言后，波动性将立即上升。跨资产反应——尤其是加密货币、股票和黄金——应强化或反驳货币的走势，确认更广泛的市场情绪变化。杰克逊霍尔的讲话很可能为2025年年底之前的全球市场定调。