两位投资传奇对AI持相反看法：巴菲特和巴里的对立哲学揭示了更深的分歧

当投资巨头意见分歧时，市场会格外关注。这正是在第三季度发生的事情，当时沃伦·巴菲特和迈克尔·布瑞——华尔街最著名的逆向投资者之一——采取了截然不同的行动，发出了关于人工智能未来的相反信号。

巴菲特的长线布局：为何奥马哈的先知终于进入AI战场

经过三年的持币观望和减持苹果、美国银行等蓝筹股仓位，伯克希尔·哈撒韦做出了一次深思熟虑的举动：买入谷歌母公司Alphabet。这并非一时冲动的交易。时机尤为关键，因为这是在巴菲特多年观察哪些公司真正将AI投资转化为具体成果——新产品、收入增长和真正的盈利增长之后。

Alphabet满足了所有这些条件。这家科技巨头已将AI融入其核心平台——谷歌和YouTube——同时也在重振其云业务，以更激烈地与微软Azure和亚马逊Web服务竞争。对巴菲特而言，这代表着一家具有坚实韧性、基本面强劲、并从AI革命中获得真正长期动力的公司，而非仅仅是炒作。

布瑞的空头押注：估值与会计逻辑之争

与此同时，迈克尔·布瑞——在《大空头》中预言2008年房市崩盘的投资者——持相反立场。他的对冲基金Scion Asset Management在第三季度对英伟达（Nvidia）和Palantir分别买入了看跌期权——本质上是看空的押注。

布瑞的理由集中在两个担忧：第一，Palantir令人咋舌的110倍市销率，反映出互联网泡沫破裂时的泡沫估值。第二，更具挑衅性的是，布瑞认为主要的AI基础设施公司采用了可疑的会计做法。他声称，亚马逊、微软、Alphabet和Meta等公司在折旧英伟达GPU基础设施时，所用时间远长于这些芯片18-24个月的实际产品生命周期——他将这种做法描述为一种协调的会计操作，扭曲了真实的资本支出情况。

哲学鸿沟：短期时机把握与长期布局

真正的分歧在于此。布瑞的论点似乎是为了战术优势——识别短期脆弱点和潜在调整。实际上，自从他的第三季度披露于11月3日公开后，Palantir下跌了19%，英伟达下跌了13%，这表明他的仓位在短期内可能已获利。

但短期盈利并不一定意味着对基本叙事的正确理解。这一区别直指这两位投资者截然不同的投资哲学。巴菲特的策略强调跨越一代的持有期和识别那些在经济周期中都能繁荣的公司。他的AI押注表明，他相信这项技术将展现出韧性，而非周期性——真正具备长期受益潜力的公司值得持有数十年，而非几季度。

更广泛的启示：AI是泡沫还是结构性变革？

这两种对立的观点实际上反映了对AI本质的根本分歧。布瑞认为这是建立在不可持续估值和会计操控基础上的泡沫——最终会修正的风险。而巴菲特则视AI为一种持久的变革，类似于过去的技术革命，值得投资那些能够应对波动、实现真正价值创造的龙头企业。

相较于“宏伟七巨头”，Alphabet的估值相对温和，加上其多元化的收入来源和已验证的变现能力，或许在巴菲特眼中是少有的以合理价格交易、且有望在未来十年主导市场的AI相关公司。

结论：这场分歧会持续数十年吗？

布瑞可能在未来12个月内获胜。但巴菲特经过多年的耐心观察后，最终决定进入AI领域，或许在长周期中会被证明是先见之明。真正的考验不会来自季度财报，而是未来十年乃至更长时间里，哪一方的论点能站得住脚。