昨天凌晨三点，交易员朋友突然发来语音，声音都在发抖："完蛋了，我把全部杠杆都押在周五期权爆涨上，比特币现在卡在87k不动，账户快顶不住了！"我问他有没有设止损，他沉默了。

这种事儿我见得太多了。每次大额期权临近交割，就会有一波人想着赌一把方向，最后成了市场波动的"垫脚石"。

但我的账户那天很稳。不是因为我瞎蒙对了涨跌，而是我半年前就把80%的比特币仓位，塞进了波动率中性策略里。今天我就把这套在期权大浪中"岿然不动"的打法，完整拆给你。

**236亿美金期权到期，为什么不是风险反而是机会？**

普通投资者看到"史上最大期权交割"，脑子里全是风险。但如果你懂波动率的逻辑，看到的完全是另一回事。

第一层机会：波动率溢价捕获。期权交割前3天，隐含波动率（IV）必然飙升。我的做法是提前布局，同时卖出87k的看涨和看跌期权——这叫跨式期权策略。结果什么样呢？即使比特币价格纹丝不动，仅3天时间价值衰减就能给我8.2%的年化收益，完全对冲了持仓成本。

第二层机会：做市商对冲路径预测。期权做市商为了管理风险，会在现货市场进行动态对冲。他们的操作足够规律化，如果你能提前埋伏在关键价位，就能从这种系统性对冲中获利。