全球供应过剩压力持续施压原油，地缘政治紧张局势依然存在

原油市场本周再次面临逆风，交易员们担心不断增加的过剩供应问题超过了地缘政治动荡地区可能带来的中断。持续的过剩担忧比俄罗斯和委内瑞拉引发的供应链风险更具影响力，导致两大基准油价承压。

布伦特原油跌至每桶59.73美元，日内下跌0.2%；西德克萨斯中质原油则滑至55.90美元，同样下跌0.2%。本周，两者均录得超过2%的跌幅，反映市场对库存积累和需求疲软的担忧超过了地缘政治风险溢价。

根本性挑战源于全球供需之间的错配。随着产能保持强劲，对结构性过剩出现的担忧加剧，使投资者对短期价格反弹持怀疑态度。这种过剩动态已成为价格发现的主导因素，削弱了与地缘政治动荡相关的传统避险溢价。

地区紧张局势仍在持续。关于乌克兰的和平谈判显示出一些进展，双方在某些方面有所推进，但领土和安全安排仍存在争议。俄罗斯已警告不要单方面升级，特别是关于委内瑞拉的问题，警示可能在整个美洲地区引发不可预测的溢出效应。这些事态发展可能带来供应方面的复杂性，但市场参与者仍然关注当前的结构性过剩问题。

地缘政治风险与根本性过剩之间的矛盾，可能将决定未来几轮油价的走向。除非供应端的中断显著发生或需求指标改善，否则过剩的叙述可能会继续限制价格的上涨动力。