降息信号推动黄金攀上新高，通胀压力缓解

多头情绪围绕潜在的美联储降息预期在周二推动贵金属飙升，黄金和白银录得显著涨幅，市场参与者在重新评估经济数据与鹰派美联储指引的同时，推动了贵金属的反弹。这一贵金属的上涨反映出市场对央行在未来几个月内可能放宽货币政策的信心日益增强。

美联储官员倾向于宽松政策

周二市场的主要推动力来自近期几位美联储决策者发表的鸽派言论。美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）在周一公开倡导在12月的政策会议上再降25个基点，理由是通胀水平可控和劳动力市场走软。旧金山联储主席玛丽·戴利（Mary Daly）也表达了类似观点，认为劳动力市场的恶化带来的风险大于当前的通胀动态。纽约联储主席约翰·威廉姆斯（John Williams）也表现出灵活性，指出短期内有空间调整利率，使基准利率更接近中性水平。

这一政策转变在市场中引起了强烈反响。根据CME集团的FedWatch工具，投资者已将12月9-10日美联储会议上降息25个基点的概率定价为84.9%，这充分反映了市场预期的重新校准。

经济数据支持温和的预期

周二公布的美国经济数据整体偏鸽派，提供了复杂但总体温和的背景。劳工统计局报告，9月生产者价格环比上涨0.3%，符合预期，8月则下降0.1%。同比生产者价格涨幅为2.70%，显示尽管存在贸易紧张局势，通胀环境仍较为稳定。剔除波动较大的食品和能源价格的核心生产者价格环比仅上涨0.1%，低于预期(，同比上涨2.9%。

零售销售增长温和，9月环比仅增长0.2%，远低于8月的0.6%。与此同时，ADP就业报告显示，截止11月8日的四周内，私营企业每周平均裁员13,500个岗位，较之前的每周2,500个岗位明显恶化。这一劳动力市场的软化进一步增强了降息的理由。

贵金属在风险偏好转变中捕获上涨空间

鸽派的美联储指引和经济数据表明既没有失控的通胀，也没有强劲的增长，促使投资者转向避险资产。11月交割的COMEX黄金期货上涨47.30美元，涨幅1.16%，收于每盎司4139.20美元。11月交割的COMEX白银期货表现更为亮眼，涨63.90美分，涨幅1.27%，至每盎司50.934美元，显示白银对降息预期的敏感度远高于黄金。

今年美联储已两次降息，但在年底前的降息时机和幅度上仍存在分歧。市场对12月行动的概率达84.9%，黄金价格的上涨动力接近1990年水平的实际担忧，降息预期已明显巩固。

随着降息概率的增强和通胀压力减轻，黄金及其他贵金属有望受益于实际收益率的下降和持有非收益资产的机会成本的降低。