蒙特利尔投资公司在近期抛售中持有Galaxy Digital价值470万美元的仓位

一个经过深思熟虑的入场点

尽管近期市场动荡，蒙特利尔的投资基金Formula Growth仍展现出信心，通过向美国证券交易委员会提交的第三季度报告，累计持有139,195股Galaxy Digital (NASDAQ: GLXY)。此次购买价值约471万美元（截至9月30日），显示该基金在资产类别面临质疑之际，刻意布局加密基础设施领域。

背景：40%的下跌与市场疑问

此次投资的时机值得关注。Galaxy Digital的股价自10月下旬高点以来已暴跌近40%，原因是公司宣布发行$1 十亿美元可转换债券——这一融资决策重新引发了现有股东的稀释担忧。在此背景下，Formula Growth的举动尤为引人注目，暗示该基金看到风险中的机遇。

在提交报告时，Galaxy Digital的股价为$24 每股，表现远逊于整体市场。过去一年，GLXY仅上涨2%，而标普500指数上涨16.5%，凸显加密行业的相对疲软以及对数字资产的怀疑。

Formula Growth投资组合构建内幕

这笔471万美元的持仓约占Formula Growth报告中的美国股票持仓总额2.7%，即1.67%，属于适度配置，符合基金整体策略。这种投资组合策略偏向平衡和稳健的风险控制，而非集中押注。

截至报告时，基金的前五大持仓显示其多元化的投资方法：

• NASDAQ SWIM：753万美元 (资产占比2.7%
• NYSE JHX：724万美元 )资产占比2.6%
• NASDAQ TEAM：639万美元 (资产占比2.3%
• NASDAQ SSYS：638万美元 )资产占比2.3%
• NASDAQ MU：636万美元 (资产占比2.3%

Galaxy Digital的持仓略低于这些持仓，体现出一种有意为之的策略，而非高信心的集中押注。

商业逻辑：为何基本面重要

尽管市场情绪悲观，Galaxy Digital的运营表现却讲述着不同的故事。仅在第三季度，公司实现净收入)百万，调整后EBITDA(百万——这些数字由创纪录的交易活动和多元化业务模式带来的投资收益驱动。

公司财务状况稳健，持有19亿美元现金和稳定币，以及季度末的股东权益总额32亿美元，为其在市场低迷时提供了充足的流动性缓冲。

Galaxy Digital的收入来源多样，包括数字资产交易、衍生品结构设计、机构借贷、加密行业的并购咨询、资产管理、比特币挖矿以及区块链验证服务。这种多元化超越了纯交易暴露，降低了早期加密公司常见的单点故障风险。

基础设施雄心：Helios项目的催化剂

一个重要的催化剂是Galaxy Digital的Helios数据中心计划，该项目已获得全部资金，一旦全部阶段投入运营，预计年收入最高可达)十亿美元。这一基础设施布局将公司定位于AI与区块链的交汇点——两个吸引机构资本流入的技术叙事。

此类基础设施资产具有持续收入潜力，将业务模式从周期性的交易盈利转向更稳定、可扩展的运营。

这对理解加密投资为何重要

Formula Growth的决策反映出一种观点：Galaxy Digital的核心价值主张——一个满足机构和企业对数字资产及区块链解决方案需求的综合平台——远超融资公告带来的短期扰动。该基金押注其咨询能力、交易基础设施、资产管理平台以及与AI相关的数据中心运营，最终将比短期稀释噪音更具韧性。

这既不是一种波动性投机，也不是赌博，而是一种信念：Galaxy Digital作为加密和区块链生态系统中的领先金融服务提供商的地位，值得在短期逆风中布局。

其他投资者面临的问题是：市场是否对Galaxy Digital的基本面惩罚过重，还是Formula Growth已识别出真正的非对称机会？