经济脆弱性蔓延：全国性下行风险背后的原因

美国经济表面下隐藏着令人担忧的裂痕。虽然尚未在全国范围内宣布官方衰退，但大约三分之一的国家——代表总GDP的重要份额的22个州——目前正面临衰退条件或处于危险的高风险之中。

“州级经济数据揭示了一幅令人担忧的图景，”穆迪分析的首席经济学家马克·赞迪（Mark Zandi）解释道。“国家经济处于岌岌可危的状态。近三分之一的GDP生产州正经历收缩或加剧的衰退风险，而另外三分之一则仅仅是在水面上漂浮，没有明显的增长动力。”

区域经济衰退的相互关联性

衰退风险远非局限于某一地区。这股经济逆风席卷各个地区，表现形式因地而异。一些州已经显示出明显的收缩信号，而另一些州在之前的强劲扩张期后放缓。

赞迪强调了关键的区域脆弱性：“华盛顿特区及其周边地区受到政府就业减少的特别压力。南部地区总体保持相对强劲，尽管增长轨迹趋于平缓。加利福尼亚和纽约——合计占全国GDP的五分之一以上——保持相对稳定，但它们的经济韧性仍然至关重要，以防止更广泛的全国性衰退。”

处于衰退威胁中的州

经济压力点遍布全国。怀俄明州及其他资源依赖型州在商品周期变化中面临独特挑战。蒙大拿州、明尼苏达州和密西西比州正应对行业特定的逆风。马萨诸塞州和华盛顿保持较强的基本面，但无法摆脱整体放缓的影响。堪萨斯州、佐治亚州、新罕布什尔州和马里兰州则表现出复杂的信号。

罗德岛、伊利诺伊州、特拉华州和弗吉尼亚州——横跨东北和中大西洋地区——展现出明显的脆弱性。俄勒冈州和康涅狄格州位于沿海地区，南达科他州、新泽西州、缅因州和爱荷华州在各自地区，西弗吉尼亚州位于工业腹地，都显示出较高的衰退指标。

这些22个州的衰退风险集中度极高。它们的经济总量在很大程度上影响着国家的经济走向。如果它们的个别挑战叠加，导致同步收缩，整个美国经济可能会陷入全面衰退。

赞迪的评估强调了一个关键现实：国家经济健康依赖于区域的韧性。怀俄明州的GDP贡献虽然比不上沿海的巨型州，但也参与了这一相互关联的框架。问题不在于个别州是否会遇到困难，而在于它们的困难是否会在更广泛的经济生态系统中传染开来。