在 AAAU 和 GLD 之间选择：哪只黄金ETF适合您的投资组合？

黄金行情真实上演——但你应该选择哪个ETF？

2025年对黄金投资者来说是非凡的一年。这一贵金属价格上涨了近65%，在10月创下每盎司4381.58美元的历史新高。新兴市场的央行正积极增加储备，地缘政治不确定性持续支撑避险需求，较低的利率也使黄金相对于债券更具吸引力。对于那些希望在不涉及实物持有或个股分析复杂性的情况下把握这一势头的投资者来说，黄金ETF提供了一个简单直接的解决方案。

在黄金ETF领域，有两只突出的产品：高盛实物黄金ETF (AAAU) 和 SPDR黄金份额 (GLD)。两者都跟踪实物黄金金条，提供直接的黄金价格敞口，但在成本结构、规模和适合不同投资者类型方面存在显著差异。在投入资金之前，理解这些差异至关重要。

规模决定优势：GLD的规模优势

截至2025年12月，GLD在市场上的资产规模远超其他ETF，管理资产高达1467亿美元。这不仅仅是一个数字——它直接带来实际利益。资产规模越大，买卖差价越窄，流动性越深，批量交易的交易成本也越低。在其21年的运营历史中，GLD已成为机构投资者和重视执行效率的交易者的首选黄金ETF。

相比之下，AAAU的管理资产为25亿美元。虽然对于一个较小的基金来说，这也是一个不错的数字，但规模差异十分明显。对于活跃交易者和高交易量的投资者来说，GLD的规模优势在每笔交易中都能带来可衡量的节省。

成本效率：AAAU的优势

如果你专注于长期财富积累，AAAU是一个具有吸引力的选择。该基金的管理费率仅为0.18%，而GLD为0.40%。这0.22%的差异在纸面上可能看起来微不足道，但经过数十年的复利，差距会变得非常显著。

以1000美元的投资为例，AAAU每年只需支付1.80美元的管理费，而GLD则为4.00美元。对于持有型投资者，尤其是资本规模较大的投资者，这种效率的差异会随着时间的推移转化为显著的超额回报。较低的费用结构使AAAU成为被动、长期黄金敞口的更具成本效益的选择。

业绩表现：几乎相同的回报

截至2025年12月19日，两只ETF的表现都相当，AAAU的1年总回报为66.8%，GLD为66.5%(。五年内，1000美元的投资在AAAU中增长到大约2287美元，在GLD中增长到2262美元——几乎相同的财富增长。

AAAU略微优于GLD的表现，部分原因是其较低的费用拖累。两只基金都持有实物黄金，存放在安全的金库中，确保其表现紧密跟随基础金条价格，没有杠杆或衍生品带来的扭曲。

这些基金的内容

AAAU和GLD都采用简单的结构：持有存放在安全设施中的实物黄金金条。两者都不使用衍生品、杠杆或复杂策略。这种透明性是黄金ETF成为数百万投资者首选纯商品敞口工具的关键原因。

主要区别在于运营规模。GLD作为规模更大、成立时间更长的基金，建立了完善的机构支持和市场基础设施。而AAAU则以更低的成本提供相同的基础敞口，少了许多机构的喧嚣。

投资者的建议

你在这两者之间的选择，主要取决于你的投资期限和交易习惯：

如果： 你是活跃交易者，频繁进行大额交易，或优先考虑流动性。较窄的买卖差价和更深的订单簿能通过较高的费用节省交易成本。

如果： 你是持有型投资者，拥有多年的投资期限。较低的管理费率会随着时间的推移带来更优的净回报，是耐心资本的更经济选择。

两者都是利用黄金上涨趋势的合理途径。最终的选择取决于你是否重视即时的执行效率 )GLD(，还是长期的成本效率 )AAAU(。对于大多数寻求更大黄金敞口、期待黄金上涨的长期投资者来说，数学上更偏向于AAAU的纪律性成本结构。