了解白银消费增长的四大支柱

白银是所有贵金属中最具适应性的，应用范围涵盖工业生产、消费品、投资产品和装饰品。根据银研究所于4月发布的《2025年全球白银调查》，2024年全球对白银的需求达到11.6亿盎司，略低于2022年的峰值12.8亿盎司。研究所预测2025年需求将温和收缩1%，至11.5亿盎司，尽管这一数字仍处于历史高位。需求的激增主要由可再生能源的扩展推动，特别是太阳能技术的部署、汽车行业的电气化以及数据中心基础设施的加速发展。白银出色的热导性和电导性使其在这些新兴产业中不可或缺。

投资工具：对不确定性的日益对冲

2025年预计消费量： 2.044亿盎司

投资者越来越倾向于将实物白银作为投资组合的对冲工具，将资金投入到金条、金币和投资级产品中。这一类别包括零售购买和用于制造这些投资产品的机构用白银。白银铸币的历史可以追溯到公元前550年的东地中海地区，罗马帝国在公元前269年开始采用白银。虽然在现代流通货币中已基本消失，但全球各国政府铸币厂仍在生产高品质的金银币和金属条，以满足寻求实物资产敞口的投资者。

2022年，投资需求创下338.3百万盎司的纪录，随后在2023年急剧收缩至244.3百万盎司，2024年进一步下降22%，至190.9百万盎司。然而，全球金融稳定性日益受到关注，预计2025年需求将反弹7%，达到204.4百万盎司。

白银ETF和交易所交易产品已成为投资需求波动的重要驱动因素。2020年净流入峰值为331.1百万盎司，随后在次年崩溃至64.9百万盎司。疫情后压力引发大量资金外流——2022年为117.4百万盎司，2023年为37.6百万盎司。2024年，随着地缘政治紧张局势和货币政策调整，资金开始回流，净流入61.6百万盎司。银研究所预计2025年将实现14%的增长，达到7000万盎司，主要受美联储降息、美国债务担忧升级以及中东局势动荡的推动。

珠宝和装饰应用：持久的消费者吸引力

2025年预计消费量： 1.962亿盎司

白银的美学和功能特性使其成为珠宝和装饰品的首选材料。其光泽外观结合耐用性，创造出跨越世代的作品。与黄金不同，白银具有更高的反射率和更亮丽的光泽，同时对细节工艺的响应也更佳。这种金属几乎不需要维护，几十年来都能保持其美丽。

珠宝行业在2024年增长了3%，需求达到2.087亿盎司。然而，银研究所预测2025年将回调6%，至1.962亿盎司，显示市场在前一年的增长后出现整合。

制造和工业加工：最大的消费领域

2025年预计消费量： 6.774亿盎司

工业应用占据了白银供应的主要部分，利用其无与伦比的电导和热导性能。工业需求持续增长，从2016年的4.91亿盎司增长到2022年的5.923亿盎司，2023年为6.571亿盎司，2024年创纪录达到6.805亿盎司。银研究所预测2025年将略微下降0.5%，至6.774亿盎司。

可再生能源与电子： 太阳能行业是主要的增长引擎。光伏系统使用白银作为导电墨水，将阳光转化为电能，2024年光伏应用的需求为1.976亿盎司。SolarPower Europe报告，到2024年底，全球装机容量已达2.2太瓦，预计到2030年将超过7太瓦——是目前容量的三倍多。电子行业预计在2025年吸收4.566亿盎司，包括多层陶瓷电容器、薄膜开关、导电胶以及汽车用加热挡风玻璃等应用。

电气化交通： 汽车行业依赖白银进行所有电气功能——发动机启动、电动窗、座椅调节和后备箱机制都通过白银涂层触点实现。纯电动车每辆含有25-50克白银，混合动力车则需18-34克，而传统内燃机车为15-28克。预计到2025年，汽车行业对白银的需求将达到9000万盎司，受充电基础设施扩展和去碳化措施的推动。

金属连接工艺： 白银增强的焊接和钎焊技术用于制造耐腐蚀、密封性良好的连接，广泛应用于空调系统、制冷设备和电力分配网络。预计这一部分的需求在2025年为529万盎司。

餐具和装饰金属器皿：逐渐下降的细分市场

2025年预计消费量： 460万盎司

自14世纪以来，纯银餐具和空心器皿一直是行业标准。基础金属铜增强白银，用于餐具、碗和装饰品。其抗变色性能和世代耐用性确保这些物品仍是传统家庭珍品。

需求从2022年的735万盎司下降到2024年的542万盎司。银研究所预测2025年将再下降15%，至460万盎司，反映出消费者偏好和生活方式的变化。