美联储降息推动市场反弹，投资者在复苏基础上继续布局

股市在周三强劲反弹，标普500指数上涨+0.67%，纳斯达克100指数上涨+0.42%，道琼斯工业平均指数飙升+1.05%。12月的标普500和纳斯达克100期货分别上涨+0.66%和+0.44%，显示持续的上涨势头。此次广泛的反弹使主要指数在近期表现出最强的周度表现，标普500创下6周新高，为进一步上涨奠定了坚实的基础。

美联储鸽派转向推动市场反弹

此次反弹的催化剂是美联储决定将联邦基金利率下调25个基点至3.50%-3.75%，美联储主席鲍威尔的措辞明显比投资者预期的更为温和。联邦公开市场委员会以9-3的投票结果表明，央行可能接近其降息周期的尾声，表示将评估“未来调整的幅度和时机”。

鲍威尔的评论对投资者情绪至关重要，他强调美联储目前“处于中性估算范围内”，并指出未来政策行动中加息“不是任何人的基本预期”。这一鸽派框架为反弹提供了基础，市场将其解读为未来将减少激进的紧缩措施。

经济预测与流动性支持

除了降息外，美联储将2025年GDP增长预期从1.6%上调至1.7%，同时将核心PCE通胀预期从3.1%下调至3.0%，显示政策制定者认为价格压力正在缓和。对于2026年，央行将增长预期从1.8%上调至2.3%，同时将通胀预期从2.6%下调至2.5%。

为了增强金融体系流动性，美联储宣布将从12月12日起每月购买$40 十亿美元的国债票据，以重建在资产负债表缩减期间耗尽的现金储备。这一新一轮的流动性注入为市场的上涨提供了额外支持。

就业疲软与债市回暖

支持鸽派叙事的还有美国第三季度就业成本指数仅上涨+0.8%，略低于预期的+0.9%。这一较软的工资增长数据缓解了通胀担忧，并加强了对美联储耐心等待的预期。此外，MBA抵押贷款申请量在截止12月5日的一周内上涨+4.8%，但购房申请下降-2.4%，再融资申请则激增+14.3%。30年固定抵押贷款利率上升1个基点至6.33%。

国债市场对此反应积极。10年期国债收益率回落4.1个基点至4.147%，在对美联储稳健政策的信心恢复中，从三个月高点反弹。债券期货随着投资者重新定价利率预期，也有所上涨。

半导体板块领涨

个股表现出广泛的反弹，多个行业均有上涨。半导体制造商尤为强劲，美光科技和Marvell Technology均上涨超过4%，而应用材料和高通则上涨超过3%。包括Analog Devices、Broadcom和德州仪器在内的小型芯片制造商也都上涨超过1%，反映投资者对周期性科技股在更宽松的利率环境中的偏好。

盈利动能支撑股市反弹

企业财报季接近尾声，已有495家标普500成份股公布财报。据彭博情报显示，83%的已公布财报公司超出预期，创下自2021年以来最佳季度，整体盈利增长14.6%，远超最初预期的7.2%。盈利的超预期表现为股市反弹提供了基本面支撑。

个股动态反映市场走势

通用电气Vernova领涨，涨幅超过15%，原因是公司扩大了$10 十亿美元的回购计划，并将季度股息翻倍至50美分。Photronics在Q4业绩优于预期且Q1展望乐观后，股价上涨超过45%。EchoStar因摩根士丹利将其评级上调为“增持”而上涨超过10%，而Middleby Corp.在Jeffries的买入评级后上涨9%。

另一方面，随着亚马逊扩展当日生鲜配送至超过2300个城市，出行和配送平台股价回落。Maplebear下跌超过6%，Uber下跌超过5%，DoorDash下跌超过4%。AeroVironment在下调2026年盈利指引后暴跌13%，Netflix和GameStop也分别下跌超过4%，受公司其他消息影响。

全球市场与利率走向

海外市场收跌，中国的上证综指和日本的日经225指数均小幅下跌，欧洲股市亦有所回调。然而，欧洲政府债券收益率上升，欧洲央行行长拉加德暗示经济增长预期可能上调，德国10年期国债收益率触及8.75个月高点的2.895%。

目前市场对1月27-28日FOMC会议再次降息25个基点的概率定价为22%，表明投资者将周三的决定视为长时间暂停的开始。