央行第三次降息信号表明采取审慎态度，市场对政策信息作出反应

美联储通过一场有争议的投票完成了今年的第三次加息，将基准利率下调25个基点，至3.5%-3.75%的区间。这一决定是在机构内部信号混杂的背景下做出的，通胀仍然高于2%的目标。鲍威尔关于未来利率路径的评论暗示2026年预计只会再降一次，保持与之前指引一致，官员们指出劳动力市场的疲软是采取温和步伐的理由。

市场表现与政策影响

市场指数对货币政策公告反应不一。道琼斯工业平均指数上涨0.67%，标普500指数上涨0.34%。纳斯达克100指数基本持平，微跌0.01%，显示科技投资者对利率轨迹暗示的经济前景仍持谨慎态度。

在公告前，股市受到工资压力缓解信号的支撑。第三季度就业成本指数环比上涨0.8%，低于预期的0.9%。这一较软的工资数据为美联储政策解读提供了鸽派的依据，助推官方决策。

抵押贷款市场显示出上行压力。30年固定抵押贷款利率上升1个基点至6.33%，而MBA抵押贷款申请量在截至12月5日的一周内增长4.8%。再融资活动尤为突出，再融资子指数上涨14.3%，但购房申请则回落2.4%。

财报季强劲支撑股市

企业财报为第三季度画上了圆满句号，500家标普公司中已有495家公布财报。盈利同比增长14.6%，远超预期的7.2%。彭博情报数据显示，83%的披露公司超出市场预期，使本季度成为自2021年以来最强的一季。

预计初请失业救济人数将增加29,000人，达到220,000人，预计将在周四的报告中公布。

债券市场因政策信号再定价

随着交易员重新调整对美联储多年来利率轨迹的预期，国债市场大幅反弹。10年期国债收益率下降2.2个基点至4.166%，3月期合约上涨2个点子，反弹后从三个月低点回升。10年期收益率从4.207%的三个月高点回落。

多重因素支撑国债价格：就业成本指数低于预期、原油价格下跌至两周低点后空头回补，以及FOMC公告前的仓位调整。然而，市场也出现初步疲软，因对美联储分歧可能延长政策暂停的担忧带来不确定性。

欧洲政府债券走势相反。欧洲央行行长拉加德表示，下周的政策会议可能会上调增长预期，传递出乐观信号。然而，欧洲央行理事会成员西姆库斯表示，通胀率“在中期内或多或少接近2%的目标”，无需调整利率。

10年期德国国债收益率升至8.75个月高点的2.895%，上涨1.2个基点至2.862%。英国吉尔特债券亦跟随上涨，10年期收益率升1.3个基点至4.518%。市场预计12月的欧洲央行会议不可能降息。

科技与加密货币股承压

受比特币下跌近-1%，接近87,330美元的影响，涉足加密货币的股票面临压力。数字资产相关股票普遍回落：Riot Platforms跌-2%，Galaxy Digital Holdings跌-2%，Mara Holdings跌-3%，Microstrategy跌-1%。Coinbase Global也下跌超过-1%。

零售与配送行业重组

电商和配送行业股票在亚马逊宣布扩大当天生鲜杂货配送至2300多个城市后出现抛售压力。Maplebear (（前身为Instacart)）领跌，跌幅达-6%，Uber Technologies跌-4%，DoorDash也跌-4%。

个股亮点

涨幅股：GE Vernova在授权一项$10 亿美元回购计划并将季度股息翻倍至50美分后，涨幅达+9%。Photronics凭借Q4调整后每股收益60美分（远高于预期的45美分）和Q1指引51-59美分，飙升+42%。EchoStar在摩根士丹利将其评级上调至“增持”并设定$110 目标价后上涨+5%。Middleby在Jeffries启动“买入”评级并设定$175 目标后上涨+5%。Chewy在报告Q3净销售额31.2亿美元（超出预期的31亿美元）后上涨+2%。百事可乐在摩根大通将其评级上调至“增持”并设定$164 目标价后上涨+2%。Waters在Wolfe Research将其评级上调至“跑赢大盘”并设定$480 目标后上涨+1%。

跌幅股：AeroVironment在将2026年调整后每股收益指引从3.60-3.70美元下调至3.40-3.55美元后，跌-10%。GameStop第三季度净销售额同比下降4.6%，至$821 百万，股价下跌-6%。T Rowe Price在11月资产管理规模环比下降0.2%，至1.79万亿美元后，股价下跌-3%。JPMorgan将Noble Corp评级下调至“中性”后，股价跌-3%。汇丰银行将Biogen评级下调至“减持”并设定$143 目标价后，股价跌-1%。

全球市场概览

国际股市收盘走低。中国上证综指下跌-0.23%，日本日经225指数从三周半高点回落-0.10%，欧洲斯托克50指数下跌-0.21%。

12月10日的财报发布计划包括Adobe、Chewy、Nordson、Oracle、Synopsys和Vail Resorts。