Cinemark 成为 Marathon 集中投资组合中的第二大赌注，收购价值 8.41 万美元的股份

一个主要资产管理公司在影院股上的重大押注刚刚发生变化。Marathon Asset Management LP 在Cinemark Holdings (NYSE:CNK) 新增持了300,000股，截至2025年9月底，市值约为841万美元。

时机比绝对金额更重要。这一单一仓位现在占Marathon全部13F报告可披露投资组合的11.2%——这是一个重要的配置，使Cinemark成为基金第二大持股，仅次于GrafTech International。

为什么一个$75 百万基金的10%押注显示出信心

Marathon在美国公开披露的股票中管理的资金仅为7512万美元，持仓不到20只。当这样规模和集中度的基金将超过30万股投入某只股票时，这绝非随意之举。

投资组合快照讲述了故事：

• GrafTech International以2710万美元（占资产管理规模的36.1%）稳固其地位
• Cinemark现位列第二，持仓840万美元（占资产管理规模的11.2%）
• UnitedHealth Group位列第三，持仓430万美元（占资产管理规模的5.8%）
• John Hancock High Yield ETF持仓330万美元（占资产管理规模的4.4%）
• Advanced Micro Devices位列第五，持仓320万美元（占资产管理规模的4.3%）

没有人在谈论的影院行业押注

Cinemark在美国及南/中美洲运营多厅影院，从售票、零食和屏幕广告中获取收入。截至2022年中，公司管理约5868块屏幕，成为美洲地区的重要电影放映商。

截至2025年11月17日，每股价格为29.59美元，Cinemark的股价在过去一年下跌了6.69%，表现逊于标普500指数近19个百分点。然而，公司的财务状况在2025年显著改善。

最近引起Marathon关注的业绩

尽管行业面临逆风，Cinemark在过去十二个月实现净收入1.548亿美元，收入为31.5亿美元。更令人关注的是：公司在2025年前九个月实现了(百万的净收入，尽管运营成本上升侵蚀了利润空间。

公司还偿清了疫情期间的可转换债务，并批准了一项新的)百万股票回购计划。管理层将季度股息提高了12.5%——这一举措通常表明对持续现金流的信心。

Marathon对Cinemark的押注显然受到这些信号的驱动：盈利能力改善，尽管成本上涨，债务清理，资本回报加快，以及对消费者持续购票的信心。10%的投资组合权重表明该基金看好娱乐支出的持续复苏，而非短暂反弹。

在当前估值下，这一押注对于逆向价值投资者而言，基于均值回归的观点显得合理。