很多人以为降息就直接等于涨，但美联储的利率操作影响加密市场的路径其实没那么直接。

先说美元这个变量。降息让美元资产收益率往下掉，钱自然要找新出路。美元疲软的时候，用美元定价的东西——BTC就是典型——通常会有不错表现。

再看流动性。利率低意味着借钱便宜，市场上的钱变多了，其中一部分会跑到高风险的地方寻找收益。回想2020到2021那波行情，很大程度就是美联储开闸放水的副产品。

最后是情绪面。美联储释放温和信号时，投资者胆子会变大，资金从债券、货基这些避风港流向股票和加密货币；反过来强硬表态一出，钱又缩回安全区。

这三条线索串起来，就形成了「美联储政策调整 → 美元强弱/市场流动性变化 → 风险偏好转向 → 加密资产价格波动」这样一条传导路径。

回到BTC本身。现在市场给它贴了两个标签：要么是「数字黄金」，要么是「风险资产」。

如果真是数字黄金，它该跟实体黄金一样，市场崩的时候反而涨，和股市走势背离。但如果是风险资产，它就该跟纳斯达克同进退，流动性宽松时候吃香。

事实更倾向于后者。CME的数据显示，从2020年起，BTC跟纳斯达克100的相关性从几乎为零蹿到0.4上下，高峰期甚至突破0.7。所以现阶段，把BTC当成科技股的远房亲戚可能更贴近现实——至少短期内是这样。