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日本央行17年来首次加息,市场却没掀起大浪?很多人慌,但真正该关心的不是「加不加息」,而是「加多少」。
套息交易这玩意儿,说白了就是借几乎零成本的日元,扔到全球各种高收益资产里赚差价。现在BOJ加息了,借钱成本上升,按理说该触发抛售潮——卖资产、换日元、还钱。逻辑没错。
但问题在剂量。
数万亿美元的日元套利资金散布在全球金融体系里,这是真实存在的「影子流动性」。可日元利率哪怕加了,还是接近零,日美利差依然悬殊。大部分玩家没必要急着撤。这轮加息更像试探性动作,幅度温和,短期内资金回流的规模有限。市场波澜不惊,合理。
真要出事,得看未来「剂量升级」——如果利差快速收窄,才会引发恐慌性撤离。到时候受冲击最惨的,第一波肯定是加密货币和高杠杆科技股,这些对流动性最敏感的高风险资产。然后才是股市大盘和高收益债。
我的看法:这次加息更多是信号意义,可能带来短暂震荡,但不至于系统性崩盘。真正的风险,藏在未来日元升值的节奏,以及美联储和日本央行谁先眨眼的博弈里。