华尔街的$500M 瑞波交易已将XRP风险中的利润保证纳入其中

来源：CoinEdition
原文标题：华尔街与$500M Ripple交易已将XRP风险的利润保障纳入其中——彭博社
原文链接：

交易内容：Ripple于11月以$500 亿美元融资，估值达$40 十亿美元，吸引了Citadel Securities和Fortress Investment Group等重量级机构。

对冲措施：投资者协商了罕见的下行保护措施，包括在3-4年后以年化10%保证收益的权利将股份回售给Ripple。

资产结构：基金评估发现，Ripple净资产价值的近90%来自其XRP储备，实际上使得其股权成为该代币的折价替代品。

Ripple的$500 亿美元股份出售已成为华尔街如何进入加密领域而又不承担全部市场风险的最新测试案例。

近期报告显示，Ripple以$500 十亿美元估值出售$40 亿美元股份，使与Citadel Securities、Fortress、Brevan Howard、Marshall Wace、Galaxy Digital和Pantera相关的基金获得了保证年化回报、回售期权及清算优先权。

这笔交易的结构显示出成熟金融机构在应对高波动性市场时方式的转变。他们希望获得成长机会，同时也希望有明确的保护。因此，该协议突显了一种将股权持有与回报保障相结合的新模式，为投资者在剧烈波动的市场中带来了更多确定性。

Ripple如何构建$500 亿美元华尔街交易

细节显示，参与Ripple$500 亿美元股份出售的投资者，并非只是购买普通股并期待IPO。相反，他们获得了在三或四年后以年化10%保证收益将股份回售给Ripple的权利，除非公司在此之前上市。这为基金在一个估值随每一次XRP波动而剧烈变动的市场中提供了类似债券的底线保障。

Ripple也保留了提前回购这些股份的权利，但成本更高。根据条款摘要，如果公司在三到四年期限前回购股份，需支付约年化25%的回报。这一选择实际上为Ripple早期清理股权结构定价了高昂的回购成本。

除了回售期权外，该集团还获得了清算优先权，这意味着这些华尔街基金在出售、重组或破产场景中优先受偿。综合来看，这笔交易更像是加密公司内部的结构性股权或私募信贷，而非典型的后期科技融资轮，为投资者提供了合同明确的下行保护和向上机会。

为什么XRP敞口仍决定Ripple的风险画像

即便有这些保护，投资者买的并不是现金充裕的实业公司。据称，多家基金评估认为，Ripple净资产的约90%与其XRP持有量挂钩，今年7月这些XRP在市场回调前估值约为$124 十亿美元。

这一集中度意味着，即使新股东的股权条款减缓了波动，Ripple的资产负债表依旧随着XRP价格波动。

Ripple如今获得了华尔街创纪录的支持，同时仍持有30多亿枚XRP储备，这些代币受限于托管释放计划。对于新投资者来说，这些结构化条款使Ripple股权成为以折扣、对冲方式持有长期XRP敞口的渠道，而非单一押注于软件收入。

另一方面，如果XRP大跌或长期低迷，这些保障可能会让Ripple对法定享有回报权的投资者承担可观的未来义务。这一动态使XRP的价格周期不仅仅是市值波动，也变成了Ripple的资金成本问题。

Ripple拓展代币持有之外的业务

公司也不断强调其在XRP之外更广泛的产品布局。Ripple正在打造RLUSD稳定币，收购主经纪、财资管理及数字资产基础设施领域的企业。其目标是将现有机构金融与通过Ripple软件（在很多情况下与XRP流动相关）运行的代币化结算轨道和支付通道连接起来。

对于关注XRP的交易员来说，信息是Ripple的股权故事与XRP市场故事已紧密融合，但对新股东来说风险部分对冲。Ripple越能从RLUSD、企业级产品和链上金融中获取价值，其命运就越不完全依赖于XRP储备，尽管这仍是当前估值的锚点。