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去中心化交易所代币可能引领下一个币市季节的3个理由

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资料来源:CryptoNewsNet 原标题:3个原因说明这个DeFi子类别可能引领下一轮山寨币季节 原始链接: 山寨币季节仍然没有到来,但交易者已经在关注早期信号。其中一个专注于DeFi的领域比其他领域更为突出:去中心化交易所。在市场疲软时,鲸鱼们一直在购买DEX代币,他们的价格行为表明,当比特币放缓时,它们可以独立行动。

如果下一个山寨币季节到来,这就是少数几个已经显示出早期领导特征的团体之一。让我们理解为什么!

理由 1:DEX 交易份额持续上升,相较于 CEX 现货和永续合约

去中心化交易所市场在这一年里一直在获得增长。

现货DEX交易量占全球现货交易量的份额,从2022年9月的5.4%上升至2025年11月的21.19%。2025年6月达到37.4%的峰值,创下历史最高水平。这表明用户在市场整体疲软的情况下,仍在将更多的现货活动转移到链上。

DEX 与 CEX 比率

衍生品活动讲述了同样的故事。

去中心化交易所(DEX)与中心化交易所(CEX)的永续合约比率从2024年11月的2.05%跃升至本月的11.7%,这是其最强的读数。当越来越多的交易者选择链上永续合约而非基于交易所的合约时,这表明对去中心化交易系统的信心正在上升。

DEX 和 CEX 之间的 Perp 比较

尽管有这种强劲表现,DEX代币类别在过去一周仍然下跌了3.9%,而CEX代币上涨了同样的幅度。这个差距表明被低估的情况,并为DEX代币在情绪改善时赶上提供了空间。

这就是为什么这个子类别正成为交易者在转向非主要货币时首先查看的地方之一。

理由 2:鲸鱼正在悄悄积累关键的 DEX 代币

去中心化交易所特定的价格走势表面上看起来疲软,但大钱包一直在稳步买入。尽管价格在过去30天内横盘或下跌,鲸鱼和超级鲸鱼仍然在主要去中心化交易所的名称上增加持仓。

UNI在30天内下跌了3.4%,但巨鲸的持有量增加了11.66%。前100个地址现在持有8.98百万UNI,显示出强劲的积累,而交易所则继续失去供应。

UNI 鲸鱼

ASTER在30天内几乎持平,上涨0.9%,但鲸鱼信号更为强烈。鲸鱼持有量跃升133%,顶级地址增加了2.87%的供应量。零售钱包持续出售,但鲸鱼的早期布局通常是一个行业在价格跟随之前转变的第一个迹象。

![紫菀鲸](http://img-cdn.gateio.im/social/moments-94b0957073-cd9a8416e7-153d09-cd5cc0019283746574839201

CAKE在30天内下跌了5.4%,但前100个地址)巨鲸(的余额增加了40.51%。

![蛋糕架])http://img-cdn.gateio.im/social/moments-94b0957073-d8ff210617-153d09-cd5cc0019283746574839201

在三个无关的去中心化交易所生态系统中,这种模式传达了一个共同的信息:大持有者在弱势期间增加曝光,而不是退出。

当一个行业同时显示出链上采用率上升和鲸鱼需求上升时,它往往成为风险偏好回归时最早的受益者之一。

理由 3:当比特币停滞时,DEX 代币的走势不同

每月的相关趋势显示,关键的去中心化交易所代币不再与比特币同步移动。这里的相关性指的是皮尔逊相关系数,它衡量两个价格的共同移动情况。负值意味着它们朝相反的方向移动。

UNI与比特币呈现出轻微的负相关性,为-0.13。ASTER则显示出更强的负相关性,为-0.57,这在比特币主导的市场中是罕见的。

![BTC 和 DEX 代币](http://img-cdn.gateio.im/social/moments-94b0957073-1825c8aca4-153d09-cd5cc0019283746574839201

这意味着,当比特币回调时,这些代币往往不会立即跟随。在某些情况下,它们会吸引早期的投机资金,因为它们独立波动。这种独立性是山寨币轮换的最早迹象之一。

图表支持相同的观点。

ASTER的12小时图表显示20期和50期EMA之间完成了看跌交叉)指数移动平均线(,并且看跌力量自那时以来一直在减弱。当一个与BTC负相关的代币在看跌交叉后表现出看跌压力减弱时,如果市场条件发生逆转,它将成为反弹的首批候选之一。

EMA 是一种移动平均线,它对最近的价格蜡烛给予更大的权重。

![紫苑价格分析])http://img-cdn.gateio.im/social/moments-94b0957073-c0d710033c-153d09-cd5cc0(

UNI在一个紧密的三角形形态内交易,具有较弱的上升趋势线,仅有两个触点。突破$6.91将打开$8.06,然后是$10.26,但这需要其累积成交量)OBV(的确认。OBV衡量成交量流动,缺乏上升趋势的突破往往会失败。不过,技术结构与鲸鱼积累以及负相关背景一致。

这种组合——鲸鱼买入、看跌势力减弱以及价格脱钩——正是早期山寨币领头羊在更广泛周期开始之前的表现。

但山寨币季节尚未开始

根据BlockchainCenter的山寨币季节指数,目前的得分为33,远低于75的阈值,后者标志着真正的山寨币季节。

该指数还显示,自上一次山寨币季节爆发以来已经过去63天,而季节之间的平均间隔为67天。这使得市场接近通常开始轮换的窗口,但尚未达到。

比特币的市场主导地位仍然很高,这意味着比特币仍然控制着大部分进出加密货币的资金。要形成山寨币季节,必须同时发生两件事:

  1. 总的加密市场市值需要增长。 比特币的主导地位需要同时下降。

这种组合表明交易者正在将资金从比特币转移到其他币种。只有这样,一个行业才能以可持续的方式突破。

如果这个转变发生在这个周期,DEX代币有最强的理由之一来引领早期浪潮。它们已经显示出上升的交易量份额、稳定的鲸鱼需求,以及与比特币的负相关性——这些特征通常出现在首轮轮换的领域。

BTC-0.43%
UNI-0.68%
ASTER-1.08%
CAKE-3.54%
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