南非央行验证稳定币风险警告：新兴市场面临1万亿美元存款流出威胁

Source: Yellow Original Title: Sudáfrica valida la advertencia de Standard Chartered sobre 1 billón de dólares en stablecoins para mercados emergentes

Original Link: 南非央行已验证了某头部国际银行关于稳定币对新兴市场银行系统构成系统性威胁的严厉警告，因为与美元挂钩的数字代币越来越多地取代了与汇率波动作斗争的经济中的传统存款。

南非储备银行(SARB)在周二发布的半年期金融稳定报告中标记了加密货币和稳定币作为金融稳定新风险的采用，引用了允许数字资产规避汇兑管制法的监管漏洞。这一警告在某国际银行预测未来三年可能有1万亿美元从新兴市场银行存款流向稳定币两个月后发出。

该银行全球数字资产研究主管和主题研究负责人沿着机会-脆弱性连续体确定了48个国家，埃及、巴基斯坦、孟加拉国和斯里兰卡最容易受到存款流出的影响。南非本身的数据现在为该银行所警告的趋势提供了具体证据。

发生了什么

根据SARB数据，南非稳定币交易量从2022年的40亿兰特激增至2025年10月的近800亿兰特(46亿美元)。该国三大加密货币平台——Luno、VALR和Ovex——现在拥有780万注册用户，并在2025年7月托管了约15亿美元资产。

与美元挂钩的稳定币自2022年以来已超越比特币成为南非平台上的首选交易对，这是由于它们相对于传统加密货币的波动性较低而推动的。这种结构性转变发生在比特币从10月初的超过126,000美元跌至目前约87,000美元，而以太坊自8月高点下跌约40%的同时。

SARB首席宏观审慎专家表示，风险来自缺乏补充性和完整的监管框架，目前这是不可能的。没有全面的监管，当局缺乏对这些快速增长市场的充分监督，该专家指出。

某国际银行的分析师告诉BeInCrypto，随着稳定币的增长，我们相信会有几个意想不到的结果，首先是存款从新兴市场银行流出的潜力。即使在高风险经济体中，这些流出也可能代表总存款的约2%，这个看似很小的百分比，然而可能会使已经面临货币疲软和财政赤字的国家不稳定。

为什么这很重要

根据DeFiLlama数据，全球稳定币市场目前约为3,040亿美元，其中Tether集中了1,840亿美元，Circle的USDC拥有610亿美元。某国际银行预计该市场到2028年可能达到2万亿美元，其中约三分之二的需求来自新兴市场。

南非的经验说明了稳定币如何为新兴市场用户充当"美元银行账户"，使他们能够保留资本而不依赖本地银行系统。加密货币完全数字化和无国界的性质使用户能够规避南非的汇兑管制法规，这些法规目前不涵盖数字资产。

SARB和国家财政部正在制定法规，将加密货币跨境交易置于监管监督之下，预期进展将在2026年实现。然而，SARB专家警告说延迟"将意味着我们没有充分的监督"，这可能允许风险在未被检测到的情况下积累。

这一趋势威胁加速后金融危机时代银行功能向非银行数字平台的迁移。面临双赤字的国家——包括土耳其、印度、巴西、南非和肯尼亚——面临稳定币驱动的资本外逃的特殊脆弱性。

最后的思考

某国际银行强调，稳定币的采用可能会继续进行，即使没有收益激励，因为"资本回报对于不稳定经济中的存款人来说比资本收益更重要"。美国GENIUS法案禁止合规的稳定币发行人支付直接收益，旨在减缓存款流出，但可能不足以阻止这一趋势。

新兴市场的政策制定者现在面临在促进金融创新和防止系统性风险之间的微妙平衡。SARB的警告表明，随着采用加速和支持数字美元替代品的基础设施更加根深蒂固，应用有效监管框架的窗口可能正在缩小。

南非在2026年的监管推动可能会为面临类似挑战的其他新兴市场提供模式，尽管鉴于加密货币内在的无国界性质，此类措施的有效性仍不确定。