比特币需要继续上涨，否则机构将会抛售，分析师认为

来源：Coindoo 原标题：分析师认为，比特币需要继续上涨，否则机构将会出售 原文链接：https://coindoo.com/bitcoin-needs-to-keep-climbing-or-institutions-will-sell-analyst-argues/

比特币的价格可能在不断波动，但根据Bitwise分析师杰夫·帕克的说法，目前市场上最危险的因素不是崩盘，而是停滞不前。

关键要点：

• 比特币的市场行为正从以往的减半驱动周期转向由机构投资者表现压力塑造的两年周期。
• ETF资金流入集中在8万美元中间区间，使得横盘价格走势对基金经理来说与修正一样危险。
• 根据Bitwise的Jeff Park，长期停滞可能会引发抛售，即使没有重大价格下跌也会开始熊市。

Park认为，比特币已经进入了一个历史时刻，在这个时刻，长时间保持平稳可能会促使机构投资者抛售，而这一动态在早期零售驱动的牛市阶段并不存在。

帕克表示，这种压力与减半、矿工经济或供应冲击无关。相反，它源于专业资产管理者的评估方式。他解释说，在当前时代，比特币像其他任何机构工具一样被分析——通过年终业绩表进行评分，并与对投资者承诺的回报进行评估。当比特币停止上涨时，它不会保持“中立”。它会成为一种拖累。

十多年来，比特币的市场节奏被广泛理解：减产引起媒体关注，零售热情随之而来，杠杆买入则夸大了上涨，随后修正重置了系统。帕克认为，这种熟悉的四年模式建立在现在已被完全不同类型的参与者所掩盖的行为上。矿工和早期采用者不再主导节奏——而是ETF配置者和对冲基金。

为什么日历突然变得重要

Park表示，ETF层引入了以前从未存在过的决策窗口。基金经理的评估在12月31日进行，而今天比特币则被需要在固定报告周期内超越的机构持有，而不是在开放的时间范围内。即使比特币横盘交易，隐含的年回报也会衰减，使得经理们更难以证明保持对一种被内部营销为高信念、高绩效配置的资产的风险敞口是合理的。

分析师警告这是一个结构性转变。在旧市场中，只要供应收紧和 adoption 增长，时间就会对比特币有利。在新市场中，如果资本未能明显增长，时间可能会对其不利。

$84,000区域代表心理平衡线

帕克估计，购买ETF的比特币持有者的平均成本基础集中在当前水平，因为在2024年末记录了从70,000美元到96,000美元的巨大资金流入。这使得中间的80,000美元范围远不止是一个图表边界——它是一个盈利检查点。如果比特币在这个区域停留太久，持有的动机将从追求表现转变为为了保护年度回报而退出。

熊市是由资本外流而非崩盘引发的

Park发现新纪元中最引人注目的是，比特币不再需要下跌就能触发下行。长期未能迅速上涨到足够高的水平，可能会造成一个临界点，机构开始解卷头寸以保持业绩统计。在Bitwise看来，这种逻辑取代了减半周期，成为比特币宏观行为的主导力量，有效地将市场节奏压缩为一个与现在控制大部分资金流入的机构激励相关的周期性两年评估周期。

Park的总体结论很直接：比特币的价格动态不再受稀缺事件的影响，市场需要理解机构心理才能预测下一个重大转折点。在这个新阶段，他说，日历可以和波动性一样强大。