一家主要金融机构刚刚发出了一个警告，可能会动摇比特币市场。根据摩根大通的分析师，我们可能会看到数十亿—没错，数十亿—资本从某个比特币相关巨头逃离，如果它被踢出主要市场指数的话。

这个场景不仅仅是理论上的恐慌。当你成为指数俱乐部的一部分时，跟踪这些指数的被动基金必须持有你的股份。如果被排除？这些基金就被迫抛售你的股份。这是机械性的，而非情感性的。

摩根大通的团队进行了数据分析，潜在的外流看起来非常巨大。我们谈论的是基于指数构成而非基本面分析或市场情绪的机构资金流入流出。这种系统性风险不关心你的看涨理论或技术模式。

这尤其有趣的是时机。加密领域多年来一直在争取在传统金融圈的合法性。进入主要指数本应是一个验证的时刻。但现在呢？现在我们被提醒，包容是有附加条件的——而排除则会带来后果。

机制很简单但残酷。指数基金在全球管理着数万亿的资产。即使在一家公司中有一个小的头寸，也可能代表数十亿的管理资产。如果将该公司从指数中移除，基金经理们别无选择，只能清算。这在他们的职责之内。

对于比特币生态系统来说，这是一种现实检验。机构的采用是双向的。确实，它带来了合法性和资本。但它也带来了官僚规则、被动流动和系统性脆弱性，这些在加密货币仅仅是一群密码朋克交易数字币时并不存在。

现在的问题不是这是否会发生——摩根大通似乎对机制非常清楚。真正的问题是更广泛的市场是否在考虑这种尾部风险。因为如果他们没有考虑到，并且排除真的发生了，我们不仅会看到数十亿美元的流出。我们将看到一场关于机构基础设施如何压倒甚至最坚定的持有者的硕士课。

欢迎来到加密货币的新纪元：在这里，指数委员会可能比哈希率更重要。