恐惧贪婪指数：掉到10（极度恐惧），2018年熊市等级

1. 联准会降息预期崩盘
12月降息机率从近100%掉到50%以下，美国通膨顽强+就业数据太好，Fed官员持续放鹰。高利率环境下，所有高风险资产（科技股+加密货币）都被抛售，BTC/ETH本质上是「高Beta版纳斯达克」。
纳斯达克涨 1% → BTC/ETH 平均涨 3~4%
纳斯达克100 指数从11月高点跌约 6~8%
比特币从12.6万跌到9.1万 → 跌幅约 28%（约纳斯达克的 4 倍）
2. 比特币/以太现货ETF大出逃
11月以来美国BTC ETF连续净流出（单周最高近10亿美元），机构获利了结+避险，直接抽走市场流动性。以太ETF也一样惨。ETF本来是今年推升BTC到12.6万美元的火车头，现在变成「提款机」。
3. 高杠杆强平瀑布
10月高点后累积太多多头杠杆，跌破10万、9.5万、9万心理关口后，连锁强平超过10亿美元，放大跌幅。山寨币更惨，SOL、XRP、DOGE等大跌10-20%。
4. AI/科技股泡沫担忧外溢
Nvidia财报前科技股领跌（Nasdaq连续重挫），加密市场跟科技股相关系数高达0.9以上，一起被抛。市场现在把BTC当成「最纯的风险资产」在卖。
5. 年底流动性季节性收紧+宏观不确定
美国政府停摆余波、川普贸易关税不确定、中国经济数据烂，全球美元流动性变紧，风险资产最先遭殃。