鲍威尔释放政策转向信号：缩表或在数月内停止，10月降息预期升温

北京时间10月15日凌晨，美联储主席鲍威尔在费城举行的全美商业经济协会年会上发表讲话，释放出缩表进程将接近尾声、10月大概率降息的双重政策信号，引发市场广泛关注。

鲍威尔在讲话中确提及，美联储可能在未来几个月内停止持续三年多的缩减资产负债表（即量化紧缩，QT）计划。

自2022年6月启动缩表以来，美联储资产负债表规模已从峰值近9万亿美元降至目前约6.6万亿美元，而当前市场流动性已显现收紧迹象，如回购利率趋稳及特定时点出现短期压力。

而停止缩表对市场而言无疑是重大利好，意味着美联储"抽水"动作将终止，金融体系流动性紧张预期将得到缓解，将对股票等风险资产形成支撑，尤其利好对资金敏感的科技成长股与加密货币市场。

尽管鲍威尔提及当前通胀率仍略高于2%的长期目标，但他更强调就业市场的下行风险正在上升。即便9月官方就业数据因政府关门推迟发布，但私人部门指标和美联储内部研究显示，招聘和裁员活动维持低位，家庭对就业机会的感受以及企业招聘难度认知都在持续下降。

这一表态与9月会议纪要形成呼应。当时多数美联储官员已因就业疲软预期，计划年内再实施两次降息，而9月已完成2025年首次25个基点降息。目前CME的美联储观察工具显示，市场对10月降息25个基点的预期概率已达95.7%。

眼下市场目光已聚焦于即将在10月24日公布的9月消费者价格指数（CPI）数据，若此次CPI数据未出现超预期反弹，将进一步巩固月底降息的决策基础。

分析指出，无论是停止缩表释放的流动性宽松信号，还是对就业风险的关切强化降息预期，均表明美联储货币政策正从紧缩周期向中性偏宽松方向调整，这将为全球金融市场注入稳定性。

#鲍威尔 #降息预期