10 月 13 日期权周报

周报日期：2025 年10 月 13 日

重要提示：观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议

策略推荐：中性对冲偏熊市看涨价差

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| 币种 | 周涨幅 | 上周成交金额（9月22日-9月29日） | 本周成交金额（9月30日-10月13日） | 成交量涨幅 | | ---- | ------- | ------------------------------- | -------------------------------- | ---------- | | BTC | 0.77% | $456 B | $647 B | 41.90% | | ETH | -1.33% | $286 B | $410 B | 43.40% | | ADA | -13.13% | $8.7 B | $13.9 B | 59.80% | | DOGE | -11.75% | $27.1 B | $35.7B | 31.70% | | LTC | -7.82% | $5.9 B | $10.4 B | 76% | | SOL | -7.46% | $53.1 B | $73.3 B | 38.00% | | TON | -15.56% | $1.03 B | $1.4 B | 35.90% | | XRP | -12.15% | $40 B | $61.2 B | 53.00% |

比特币（BTC）行情总结

过去两周，比特币经历了从强势上攻到暴跌再到快速修复的剧烈震荡行情。自 9 月 29 日收于约 $112,000 起，BTC 在避险资金推动下于 10 月初突破 $120,000 并创下 $126,200 的历史新高。然而，受美国政府停摆、特朗普宣布对中国产品征收 100% 关税及市场大规模清算影响，10 月 11 日日内一度暴跌 13%，最低触及 $101,500，24 小时清算额超 100 亿美元。 进入本周末，市场情绪逐步修复，资金回流带动 BTC 快速反弹，截止 10 月 13 日早间已重新站上 $115,000–$120,000 区间，基本收复暴跌前失地。期权市场隐含波动率（IV）仍处高位，预示短期趋势波动仍概率较高，可以持仓抓取趋势行情。

以太坊（ETH）行情总结

以太坊同样经历了先涨后跌再反弹的剧烈波动周期。自 9 月底收于约 $4,200 起，ETH 在 BTC 带动下上行至 $4,650–$4,700 区间。受宏观利空与流动性紧缩影响，10 月 11 日一度暴跌 17% 至 $3,373.67。不过，随着超跌反弹情绪，ETH 也在周末显著修复，当前已回升至 $4,000点以上，几乎恢复至暴跌前水平。市场资金活跃度回升，短期资金流重新聚焦主流资产，但 IV 维持高位，显示期权市场仍有较大趋势波动。

期权主要数据

隐含波动率方面

BTC 期权 IV 从 40% 快速上升到 64%后回落至44%左右，不同到期日的期权隐波走势如下，近月期权隐波快速上升，显示近期波动将加剧。

ETH 期权 IV指数 在近期低点附近60% 快速上升至70%；本周ETH 期权不同到期日的隐波情况如下：

期权情绪指标

期权持仓的 PCR（Put/Call Ratio）是指看跌期权（Put Option）的持仓量与看涨期权（Call Option）的持仓量之比。PCR 通常可以用于衡量投资者对市场的情绪和预期。

期权成交的 PCR（Put/Call Ratio）是指看跌期权（Put Option）的成交量与看涨期权（Call Option）的成交量之比。PCR 通常用于衡量投资者对市场的情绪和预期。具体地说，当 PCR 大于 1 时，意味着看跌期权的交易量大于看涨期权的交易量，这可能反映了期权买方对市场走势的悲观情绪，认为标的资产的价格可能会下跌。相反，当 PCR 小于 1 时，意味着看涨期权的交易量大于看跌期权的交易量，这可能反映了期权买方对市场走势的乐观情绪，认为标的资产的价格可能会上涨。

截止周一 10 月13 日，BTC 期权 PCR（看跌/看涨持仓比）持续两周大于1，说明看跌情绪升温， ETH PCR 指标有比较大幅度的下降，说明看涨情绪升温；

政策事件一览与市场影响

1.美国政府停摆与数据延迟

• 事件：美国政府部分停摆，9 月 CPI 等关键经济数据发布推迟至 10 月 24 日。
• 市场影响：市场对美联储货币政策预期不确定，BTC/ETH 在 10 月初出现剧烈波动，避险情绪升温。

2.美中贸易与关税政策

• 事件：10 月 11 日，美国总统宣布对中国技术产品征收 100% 关税，并实施关键软件出口管制。
• 市场影响：市场恐慌，比特币当天暴跌 8.4%，加密货币总市值蒸发约 190 亿美元，短期流动性收紧。

3. 美国 CPI 数据发布（9 月）

• 事件：原定 10 月 15 日发布，因政府停摆延至 10 月 24 日。
• 市场影响：投资者缺乏通胀数据参考，短期市场情绪波动，影响 BTC/ETH 价格走势及衍生品市场预期。

4.美国 PPI 数据（9 月）

• 事件：计划于 10 月 16 日发布。
• 市场影响：生产成本变化将影响通胀预期，间接影响加密货币市场资金流和价格。

5.美国 FOMC 会议

• 事件：10 月 28–29 日召开会议。
• 市场影响：货币政策决策将直接影响美元流动性和风险偏好，对 BTC/ETH 的短期行情有重要指导作用。