Pendle 刚刚在 Arbitrum 上打了 $466m tvl。

但大多数人忽略的是：

84%的总锁仓价值仅由两个代币构成：usdai和susdai (usde衍生的收益承担者)

这些不是随机的收益 farming 代币。它们直接流入 Euler 和 Morpho —— 两个最复杂的 DeFi 借贷协议。

这告诉我们：

• 智能资金正在将大量资本停放在收益稳定币中
• @pendle_fi 已成为交易未来收益的首选平台
• Arbitrum 生态系统正在超越简单的去中心化交易所交易，逐渐成熟。

看看那张图表。曲棍球棒式增长始于2025年第三季度。

这不是零售的恐惧错过。这是机构资本在低利率环境中寻找收益。

真实的故事？

当每个人都在追逐下一个涨幅时，认真的参与者正在通过Pendle收益代币化构建可持续的收益策略。

$466m 不说谎。这是聪明的钱为2025年布局的地方。

截至2025年10月1日的数据