稳定币如何以及为何脱钩：脆弱的稳定性幻觉

稳定币——那些所谓的与美元等资产挂钩的“稳定”加密货币——并不像其支持者所声称的那样可靠。我看到这些数字代币屡次未能完成它们唯一的任务：维持一个稳定的价值。现实是？它们是包裹在金融术语中的定时炸弹。

当稳定币脱钩时，这不仅仅是一些技术故障——这是对信任的根本背叛。我见过交易者在这些代币突然以0.95美元或0.90美元交易而不是承诺的1.00美元价值时损失巨额财富。2023年3月USDC崩盘就是这个纸牌屋崩塌的完美例子。

Circle，USDC的发行方，愚蠢地将33亿美元的储备存放在硅谷银行。当SVB倒闭(时，成为美国第16大银行！)，USDC持有者被迫持有可能毫无价值的代币。疫情迅速蔓延到其他稳定币，如DAI，该币超过50%由USDC支持。尽管他们不断向外界保证其储备，Tether的USDT也出现了动摇。

让我们诚实地谈谈这些稳定币到底是什么：不够监管的金融工具，假装像传统银行一样安全。这个行业谈论 "民主化金融"，同时却创造了与2008年崩溃经济相同的系统性风险。

脱钩过程遵循可预测的模式：代币偏离其锚定，恐慌性抛售开始，套利者蜂拥而至，发行者争相恢复信心。到那时，普通用户已经遭受了巨大的损失。大玩家？他们很可能是第一个逃离的人。

这些脱钩现象发生的原因有很多：市场波动、流动性问题、抵押品问题和监管挑战。但根本问题在于，稳定币试图在一个根本不确定的市场中创造确定性。

风险非常严重：市场不稳定，声誉损害，流动性危机，对手方失败，以及监管打击。当一个主要的稳定币失败时，它可能会拖累整个加密生态系统。

所以在你将储蓄停放在这些所谓的"安全"资产之前，请记住，它们所提供的稳定性往往只是一个幻觉——在你最需要的时候，这种幻觉可能会在一夜之间消失。