开年写的宏观展望，目前为止，没有打脸。

顺带谈谈一些理解：

1、宏观分析很多时候看起来是在解读趋势，实际上本质都是在清理微观数据。

2、趋势，往往隐藏在那些被忽视的、微小的结构性变动中，一旦积累到某个临界点，才爆发为宏观现象，趋势的规律往往是不变的。

3、总量数据更多是滞后的结果，而不是驱动趋势的源头。如果只从结果出发去反推逻辑，你总能找到合理的解释，这就是宏观很容易无效的原因。

4、宏观到最后是研究社会、群体的心理以及行为。这些都是非理性的东西。