交易所比特币流入量激增！两周内2万枚BTC涌入，短期持有者亏损抛压加剧 | 链上数据预警

近期链上数据显示，比特币交易所供应量持续上升，过去两周内累计净流入2万枚BTC（约合22亿美元）。分析师Ali Martinez指出，此类资金动向往往预示抛售压力增大，与近期BTC价格下跌形成联动。同时短期持有者（STH）出现显著亏损筹码沉积，或为市场触底信号，本文结合多项指标解析资金流向与后市影响。

【交易所供应量指标解读：净流入暗示抛压积累】

“交易所供应量”（Supply on Exchanges）是Santiment推出的链上指标，用于追踪中心化交易所钱包中的比特币总量。该数值上升表明投资者正将代币存入交易所，通常出于出售目的，可能对币价形成看空压力；反之则反映资金正转移至私人钱包，意味着市场可能处于积累阶段。

据Ali Martinez分享图表，最近两周该指标持续攀升，累计净流入2万枚BTC，恰与比特币价格下跌同步发生，说明大量投资者可能选择在此阶段卖出。

【交易所单日流入量罕见激增，短期持有者亏损割肉】

在同一图表中，Martinez还附上了“交易所流入量”（Exchange Inflow）数据，该指标统计所有进入交易所的比特币而非净增量。上周末该数值出现大幅增长，此后BTC进一步下跌。

值得注意的是，尽管单日流入显著跳涨，但交易所供应量并未同步增加，说明同时存在大量提款需求，抵消了存入压力。

（BTC短期持有者交易所P&L | 来源：CryptoQuant）

另一方面，短期持有者（STH，即155日内买入的投资者）近期出现明显的亏损筹码沉积。作为市场中的“弱手”，STH常在价格下跌时选择割肉。历史数据显示，STH大规模亏损卖出往往有助于市场出清，为底部形成创造条件。

【市场底部信号隐现？中长期或迎复苏】

尽管交易所持续大额流入加剧短期看空情绪，但链上行为也显示市场正在经历持仓结构优化——短期不坚定筹码被清洗，长期投资者可能逢低吸筹。若STH抛压逐步减弱，比特币有望逐步企稳并重建上涨动力。

【结语】

交易所大量资金流入与短期持有者的亏损抛售，凸显当前市场正处于恐慌与换手阶段。对于投资者而言，密切关注交易所净头寸变化和STH持仓成本区域，可作为判断市场底部的重要参考。在波动加剧的环境中，保持理性、避免盲目追空或许是穿越周期的关键。