解析稳定币支付新模式:重塑全球资金流转

稳定币作为区块链领域的重要创新,正在为传统金融支付体系提供全新高效的基础设施。过去一年,稳定币总市值增长超过50%,目前已突破2500亿美元,支撑着全球数万亿美元支付资金的高效流转。

业内人士普遍认同稳定币的价值,它充分体现了区块链"即时转移资金与价值"的核心能力,为构建链上商业闭环支付奠定了基础。然而,真正的企业级支付场景远比简单的"点对点转账"复杂得多。

目前,面向企业的稳定币应用多采用"稳定币三明治"架构:用区块链替代传统支付通道的横向价值/资金传输,上下两端仍依赖传统金融支付体系。这种设计虽有改进,却也限制了区块链优势的完全释放。

本文将从全球资金转移视角,分析稳定币如何应用于跨境支付:

1. 解析现有全球跨境支付体系;
2. 剖析稳定币三明治架构在资金管理、B2B支付及卡网络结算中的改进;
3. 探讨如何克服稳定币三明治两端的挑战,让区块链价值贯穿全程。

一、稳定币支付背景

在稳定币的诸多应用中,B2B企业支付最受关注。数据显示,去年每月B2B企业支付额从7.7亿美元增至30亿美元。某支付平台报告称,稳定币占其交易量近一半,49%客户积极使用稳定币支付。

头部企业内部数据更能反映细分市场规模。据报道,某大型支付公司年处理量约150亿美元,其中约一半来自B2B企业支付。另一家公司的年化交易量为100亿美元,估计占全球B2B稳定币跨境支付市场20%。

全球支付使用日益普及,主要因为当传统金融支付基础设施显得陈旧时,基于区块链的稳定币优势更加凸显。尽管某传统支付网络每年促成超100万亿美元全球支付额,但企业和银行仍面临巨大的复杂性和延迟问题。

二、全球跨境支付的各种模式

2.1 基于传统支付网络的银行基础设施

传统跨国银行间交易分为"消息传递清算"和"资金结算"两部分:某支付网络负责银行间传递转账指令,而真正的资金流动只发生在已预先开设往来账户、可直接进行借贷转账的银行之间。

只有两家银行都接入该系统且互为合作伙伴,才能完成最终转账。若双方未建立直接合作关系,就必须串联具备相应接口和头寸的代理行,才能完成资金结算。

这种模式可能需要多家中介银行,导致结算时间长达数日、费用上涨、追踪困难等问题。即使邻国间的跨境支付,也可能需要绕道发达国家银行,极不便利。

2.2 基于支付服务商的跨境资金池模式

为解决上述问题,跨境资金传输商应运而生,旨在让企业无需直接通过传统支付通道也能完成全球付款。这种模式本质是跨境资金池,为企业提供多币种资金池,实现不同国家间灵活付款。

资金传输商负责管理合规性和银行关系,企业获得单一的多币种银行产品,构成一个"闭环"。内部账本如同三明治里的肉,各地区本地收款账户则是面包。

这种模式在全球B2B企业支付与企业资金管理市场占据重要地位。它们预先备妥并调度所需流动性,再按需分发给客户。由于掌控端到端流程,对客户设定了严格的额度与风控规则。

尽管表面光鲜,但这种模式仍搭建在传统支付网络之上,靠精巧的流动性管理来"制造"即时到账体验。其速度与规模受限于特定国家的可用流动性,以及底层结算轨道的清算时效。

某支付公司已在发达国家构建了相对完整的"全球多币种账户"或"本地收款账户",能实现相对"零成本"的资金下发。这对比"稳定币三明治"模式两端需要有出入金成本,会有更大的费用优势。

因此,采用稳定币支付还需要有明确的场景优势,不能一概而论。

2.3 稳定币模式

稳定币借助区块链技术,重构互联网商业的运作方式。其结算周期等同于发行区块链的出块时间,与传统方式相比是跨越数量级的提速。任何依赖传统方式的系统,都可被一条共享、可验证的账本取代。

更关键的是,稳定币通常部署在智能合约平台之上,使传统银行轨道无法实现的创新系统与工作流成为可能。在开放、可验证的协议之上,任何人都能无需许可地为稳定币添加功能。

从宏观视角看,更快速、更具交互性的金融支付可直接放大全球GDP:企业能更快收款,资金更快进入下游流程,削减管理成本与资金占用。当结算周期从"天"压缩到"秒"或"分钟",其连锁效应将席卷整个经济体。同时,可验证标准的存在,让金融创新首次能在全球范围内无需许可地发生。

三、稳定币在全球支付中的应用

3.1 企业资金管理

以企业资金管理为例:公司在特定日期有在B国以货币b付款的义务,必须提前准备从A国以货币a进行资金转移。这是预付资金流程,企业财务团队需考虑及时执行付款所需的准备时间。

团队必须在本地银行开设账户以按时执行付款。有时可能需向该地区合作伙伴寻求短期贷款。全球资金结算拖延时间越长,外汇风险敞口越大,企业财务部门的资本要求也越高。

稳定币通过消除对国际结算延迟控制的要求,简化了这一系统。"稳定币三明治"结构发挥作用:两端的初始入金与出金仍触及法币体系,但稳定币使两段法币"坡道"之间的资金流动顺畅完成。

整个过程被拆分成A国和B国各自境内进行本地转账,区块链在中间完成双方之间的全球流动性结算。(注:链上必须有足够流动性,才能将A稳定币换成B稳定币。)

3.2 B2B企业支付

全球B2B企业支付流程与企业资金管理类似,但B2B场景能获得更大收益,因为这类支付往往更复杂,且其成功与否可能牵动企业运营的其他环节。

不同国家银行间的支付通常与某项服务或货物交付直接挂钩,各方对支付进度的追踪更加敏感。如果企业所需支付通道较为冷门,可能需要通过多条国际中转路径才能完成资金划拨,这种路径可能缺乏清晰的进度通报机制,且受限于银行非全天候营业时间,支付时间极易被拉长。

当B2B跨境付款流程在链路中间通过稳定币执行时,企业层面会产生一系列额外收益:

• 双方能清晰、实时地管理和监控付款状态。
• 融资可与时效性强的原材料或交货节点直接挂钩,规避重大风险或延误。
• 风险降低后,资本成本下降,资本周转加快;随着稳定币集成方案成熟,这种效应将在全球范围内带来可观的生产力提升。
• 代理行链路、预融资需求以及大部分外汇敞口基本被移除。整个流程从过去的3天压缩到数秒,且无需考虑市场休市,营运资金需求显著缩小、简化。

3.3 卡组织网络结算

在卡组织网络中,发卡机构代表持卡人向商户的收单银行发送付款,收单银行接收付款并记入商户账户。这些银行不直接结算债务;它们均已接入某支付网络,该网络在工作日银行营业时间内进行银行间净额结算。每家银行必须保持预付余额,以便及时电汇。

某大型支付公司早在2021年就开始试行使用稳定币进行收单行与发卡行之间的结算,用以太坊和某公链上的稳定币取代了电汇流程。在完成特定日期的卡片授权后,该公司会使用稳定币从交易双方的银行扣款或贷记。

由于该系统运行于支付网络内部,其净效应使网络中的合作伙伴受益。这与跨境资金传输商的闭环系统最为相似,但卡组织网络的庞大规模使发卡机构/收单机构受益(因为他们之前必须管理全球支付)。

稳定币的优势与资金管理类似,但这些优势归属于网络内的银行:它们可以降低及时进行国际转账所需的资本要求,从而避免外汇风险。此外,区块链的开放性、可验证性和可编程性为支付网络内部银行之间的信贷和其他金融基础奠定了基础。

四、展望未来

"稳定币三明治"在某些场景确实有用,但目前大多数稳定币应用仍停留在这个结构本身,未进一步突破。现实中,极少企业真正使用链上支付和稳定币。只要任何环节还需触碰法币轨道,我们就不得不在"三明治"两端再夹上面包。

稳定币支付的终极目标是彻底去掉两端的面包。当企业和消费者全面拥抱稳定币后,完整的金融和商业周期都能在区块链上完成,不再受限于落后的传统轨道。金融机构和企业一旦完全以稳定币结算,将释放出前所未有的商业规模。由于企业构建、运营和服务的全球摩擦大幅降低,全球GDP的增长曲线将更贴近互联网对商品、服务和内容的真正消费速度。

支付金融创新的本质是:稳定币支付 + 链上金融。如果能彻底摆脱三明治结构,并在两端构建更多链上金融服务,那么全球化的资金/价值流转速度将进入前所未见的高度。

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