Blast: 收益叙事的开端

Blast于6月26日晚10点向社区空投代币，标志着一场大规模空投活动的结束。从投资机构、社区热度和TVL来看，Blast是今年唯一可与ZKsync比肩的顶级项目。Layer2已进入新阶段，在这场规模庞大且颇具争议的空投之后，Blast本身及Layer2生态将如何发展?

一、项目背景

环境驱动创新

传统Layer 2生态中，用户通过质押获取生态代币作为收益。同时，项目方利用质押代币完成POS模式下的交易验证，并提供代币激励用户参与网络维护和发展，实现双赢。由于Layer2基于Layer1构建，质押资金需承担双重系统风险，Layer2项目通常需提供高于Layer1的质押利率作为补偿。那么是否有方法让Layer2获得更高的资本收益?Blast应运而生。

基本信息

Blast是由Blur创始人PacMan推出的基于Optimistic Rollups的以太坊二层网络。与其他专注于扩容、提速和降费的Layer2不同，Blast致力于完善Layer1不足并提供更高经济效益。Blast将成为首个提供ETH和稳定币质押固定收益的Layer2，这种以收益为中心的叙事可能引导Layer2建设回归Web3的金融属性。

发展历程

• 2023年11月项目启动,获2000万美元种子轮融资
• 2023年11月宣布独特收益模型,提供4%ETH和5%稳定币收益
• 2024年2月主网启动
• 2024年5月公布空投计划
• 2024年6月26日执行空投

市场增长

Blast链备受市场追捧,截至撰稿时,其TVL达16亿美元,在所有链中排名第6,占总锁仓量的1.71%。

二、代币经济学

代币功能

$Blast代币具有生态治理、空投激励、质押收益等基础功能,目前尚无突出特点。但Blast生态的治理条例和规章制度相对完备。

代币分配

Blast代币总供应量为100亿枚:

• 社区获50%,3年内线性解锁
• 核心贡献者获25.5%,25%一年后解锁,75%随后3年线性解锁
• 投资者获16.5%,25%一年后解锁,75%随后3年线性解锁
• 基金会获8%,4年内线性解锁

第一阶段空投

• Blast Points持有者瓜分7%
• Blast Goal持有者瓜分7%
• Blur基金会获3%用于分配给Blur社区

排名前0.1%钱包的空投将在6个月内线性释放,缓解代币释放时的抛压。Blast Goal数量远少于Blast Points,持有效益更高。

三、叙事特点

EVM的完美兼容

Blast通过合约自由选择"是否Auto-Rebasing"的功能实现EVM完美兼容。这种方式既便于DAPP迁移,又体现了创新性。

一鱼多吃的完美解决

Blast提出Auto-Rebasing(自动重定基)方案,无需通过WETH等代币即可自动更新用户账户余额。质押的ETH自动与Lido交互,直接更新原生ETH余额。USDB通过MakerDAO的T-Bill协议,桥接回以太坊时可兑换为DAI。

本质上,这是将锁定代币自动化质押在DeFi中,不断转化为原生代币收益,实现利滚利的同时避免高昂gas费。未来Blast有望脱离Lido和MakerDAO独立实现这一功能,让用户同时获得Blast链和ETH链的质押奖励。

四、生态建设

Blast生态涵盖SocialFi、GameFi、DeFi、NFT等多个赛道,具有更强的叙事性与综合性。

DEX龙头Thruster

Thruster是专为degen打造的收益优先型DEX,TVL达4.38亿美元。主要特点:

• 采用AMM模型,用户可提供流动性赚取费用
• 提供简洁和复杂两种UI模式
• 利用Blast链自动化质押收益提高流动性和交易效率
• 设计每周无损彩票吸引用户参与

杠杆借贷龙头Juice Finance

Juice Finance是Blast链上最大的杠杆借贷平台,TVL达3.94亿美元。主要功能:

• 杠杆借贷:用WETH作抵押借出最多3倍USDB
• 收益农场:提供多种策略金库
• 无许可借贷和跨保证金功能

资本效应提升平台Zest

Zest利用Blast链原生ETH收益提高资本效益。用户质押150美元ETH可获100美元zUSD和50美元Leveraged ETH。zUSD继承ETH收益率,Leveraged ETH承担波动性,实现无风险杠杆收益。

SocialFi龙头Fantasy

Fantasy是结合社交金融和交易卡牌游戏的新型平台。主要特征:

• 提供基于Crypto Twitter社区知名人士的卡牌
• 持有卡片可赚取Blast链4%原生收益和卡片交易量1.5%的ETH
• 每周举行卡组比赛,根据交易活跃度和社媒影响力排名获奖

截至撰稿时,Fantasy NFT总交易量达9311万美元,参与人数3.67万,在Blast链SocialFi中排名第5。

五、未来发展和风险分析

未来发展趋势

• Blast可能成为象征性项目,与Uniswap地位相当
• 高收益特性将持续吸引其他链资金,直至收益平衡
• Blast链为DeFi发展提供良好基础,相关项目可能获得更快发展

隐藏性风险分析

Blast链的Auto-Rebasing功能实现了自动获取Layer1质押收益,但也带来潜在风险:

• 技术层面:优化资本效率,但增加了整体系统风险
• 风险层面:通过第三方平台质押可能因市场波动造成损失
• 权限层面:用户自动承担风险,可能损害资金处置权

总体而言,Blast高收益伴随系统风险增加,但对小资金用户仍具吸引力。其收益特点可能被其他Layer2采用,值得持续关注。