2024年数字货币市场的疯狂，比特币的崛起

2024年数字货币市场呈现出前所未有的疯狂态势，其中比特币的表现尤为引人注目。仅在过去一个月，比特币的涨幅就超过了50%。如此惊人的市场表现背后究竟有何原因？这种疯狂是否能够持续？让我们深入探讨这些问题。

任何资产价格的上涨都离不开供给的减少和需求的增加。我们将从供给和需求两个方面进行分析。

供给侧分析

虽然比特币的持续减半使得供给侧对其价格的影响逐渐减弱，但我们仍需关注潜在的抛压：

1. 根据共识，新产生的比特币不到200万枚，且增发速度即将再次减半。这意味着新增的抛压将进一步降低。

2. 矿工账户的比特币数量长期维持在180万枚以上，表明矿工没有明显的抛售倾向。

3. 长期持有账户的比特币数量持续增长，目前约为1490万枚。实际高流通的比特币数量有限，市值不到3500亿美元。这解释了为何日均5亿美元的持续买入能够带来比特币价格的显著上涨。

需求侧分析

需求的增加来自多个方面：

1. ETF带来的流动性增加
2. 富裕群体持有资产价值的增长
3. 金融业务相比短期投资更具吸引力
4. 对基金而言，比特币可能买错但不能错过
5. 比特币是市场关注的核心

ETF：本轮比特币牛市的独特催化剂

比特币获得SEC的ETF审批，使其正式进入传统金融市场。这意味着合规资金终于可以流入比特币市场，而在加密货币世界中，传统金融资金只能流向比特币。

比特币的通缩特性使其容易形成投机行为。只要基金持续买入，比特币价格就会持续上涨，持有比特币的基金回报率就会提高，从而吸引更多资金进入。而未持有比特币的基金则可能面临业绩压力，甚至资金流出的风险。

在过去的一个月里，每个交易日平均净买入不到5亿美元，却带来了超过50%的市场涨幅。这种买入量在传统金融市场中可能微不足道，但对比特币市场影响巨大。

ETF的推出也提高了比特币的流动性价值。全球传统金融的规模（包括不动产）在2023年可达560万亿美元，这表明当前传统金融的流动性足以支撑如此规模的金融资产。比特币接入传统金融后，其流动性将大幅提升，从而支撑更高的估值。值得注意的是，这种合规流动性只能流向比特币，而不能流向其他加密货币。

富人偏好与比特币价值

市场调查显示，加密货币领域的亿万富翁在牛市中往往大比例持有比特币，而中产阶级或以下的投资者持有比特币的比例通常不超过其投资组合的1/4。目前比特币在整个加密货币市场的主导地位为54.8%。这意味着比特币主要集中在富人和机构投资者手中。

这种现象符合马太效应：富人持有的资产会持续增值，而普通人持有的资产可能会贬值。富人和机构倾向于将非主流币作为投机工具，而将流动性高的主流代币（如比特币）作为储值工具。随着比特币流动性的不断提高，它对富人和机构的吸引力也会增加。

比特币金融市场份额的重要性

SEC批准比特币现货ETF后，引发了多层面的市场竞争。包括贝莱德、高盛、黑石等机构在美国争夺ETF的领导地位，全球市场也有新加坡、瑞士、香港等金融中心跟进。对于金融机构来说，失去比特币现货不仅意味着失去手续费收入，更重要的是失去对比特币定价的话语权。这对任何国家和金融市场都是战略性的失败。

因此，全球传统金融资本很难形成砸盘的共谋，反而可能在不断抢筹的过程中形成FOMO（Fear of Missing Out，害怕错过）效应。

比特币：华尔街的新宠

对于主流基金来说，持有少量比特币可以显著提高资产组合的收益率，同时不会面临过大的风险。如果比特币在2024年成为主流金融市场回报率最高的资产，那么没有配置比特币的基金经理将难以向投资者解释。相反，即使持有1%或2%的比特币，即使出现亏损，也不会对整体业绩产生过大影响，且更容易向投资者解释。

比特币：基金经理的隐形资产？

比特币的半匿名特性可能为一些基金经理提供了灰色操作的空间。虽然主流交易平台需要KYC（了解你的客户）程序，但线下OTC（场外交易）仍然存在。监管机构可能难以全面监控金融从业者的现货持仓情况。

在有充分客观理由支持投资比特币的情况下，一些基金经理可能会利用这种不透明性来为自己谋利。

比特币的自我流量提升

比特币长期受益于"流量自提"现象。其他加密项目为了借助比特币的知名度，不得不宣传比特币的形象，最终将自己运营的流量反哺给比特币。每个新的加密货币项目都会提到比特币的传奇故事，声称要成为"下一个比特币"。这种模式使得比特币无需主动运营就能持续获得品牌曝光。

目前，比特币生态系统中有数十个Layer2项目和数千万个铭文项目，都在尝试从比特币借流量，共同推动比特币的大规模采用。这使得今年比特币的流量自提效应比往年更加强劲。

结论

与去年相比，市场最大的变化是比特币ETF的获批。通过分析我们发现，多方面因素都在推动比特币价格上涨。供给持续减少，而需求却在激增。

综上所述，比特币很可能成为2024年最具潜力的投资机会。