2025年稳定币行业报告：美元稳定币占主导，USDC或于2030年超越USDT

2025年是稳定币发展的关键年份。这一年里，稳定币在市场规模和交易活跃度上均创下新高，监管政策和资本关注度也随之加速。这种最初作为加密市场内部"避风港"的资产类别，正逐步拓展到全球支付、跨境贸易、去中心化金融基础设施，甚至涉及主权信用等前沿领域。

一份行业报告指出，稳定币已成为连接传统金融与加密世界最关键的基础设施之一，并正在改变全球金融运行格局。该报告从发展历程、市场结构、应用场景、全球监管、发展潜力与潜在风险六个维度，对稳定币产业进行了全面分析。

美元稳定币占据绝对优势

研究发现，在全球稳定币市场中，美元稳定币占据绝对主导地位，发行量达2564亿美元。其他国家的法币稳定币仍处于初期阶段，排名第二的欧元稳定币规模仅为4.9亿美元。日元、英镑、韩元、里拉等其他货币的稳定币规模则在数十万到千万美元之间。这表明非美元法币稳定币仍有巨大发展空间。

截至2025年7月，全球稳定币总市值已超2500亿美元，较年初显著增长。其中，USDT和USDC两大稳定币的市值合计占市场的86.5%，形成双寡头格局。值得注意的是，链上年转账总额高达36.3万亿美元，超过了Visa与Mastercard的全年交易总额，成为全球支付网络的新支柱。此外，USDC在2025年增速明显，达到40.9%，按此速度预计可能在2030年左右超越USDT。

这一快速发展并非偶然，而是多方因素共同推动的结果：

• 主要经济体相继推进稳定币立法，监管路径逐渐明晰
• 传统金融与科技巨头纷纷涉足稳定币领域
• 某稳定币发行公司成功上市，激发资本市场对稳定币的想象
• 多个高通胀国家（如阿根廷、土耳其、尼日利亚）的用户将稳定币作为"数字美元"避险工具
• 去中心化金融、实物资产代币化、支付结算等新兴应用持续为稳定币创造实际需求

从链上活跃度来看，目前全球月活稳定币地址已超3000万个，总持币地址突破1.68亿。据某支付公司数据，剔除机器人和交易所钱包后，真实用户主导的交易占比从2023年的不足15%提升至目前的22%左右，使用者结构正逐步从套利机器人向企业与个人用户转变。

稳定币进入"主流战场"

稳定币的角色正从"交易避险工具"升级为"数字金融主流资产"。今年以来，全球多家科技巨头与金融机构加大了对稳定币的布局：

• 某稳定币发行公司在美股上市，市值一度接近千亿人民币，成为行业首个"准系统性金融公司"
• 国际支付巨头推出自有稳定币，并在高性能公链上线；某支付网络与支付服务商在B2B结算中引入USDC
• 国内电商巨头和金融科技公司进军香港稳定币市场，应用场景包括跨境支付、投资交易、消费结算
• 全球零售巨头通过与加密货币交易所合作，推动稳定币直接用于线上零售支付
• 新兴公链凭借低费率和高扩展性吸引大量稳定币部署，某公链上的稳定币市值年内增长超600%

传统金融、互联网平台与加密原生力量的共同推动，使稳定币从"加密专用结算工具"升级为广泛可用的数字支付中介，同时也对其监管合规提出更高要求。

规模热潮背后的结构性挑战

尽管市场表现火热，稳定币仍面临诸多结构性挑战与争议：

首先是"真实使用规模"问题。报告指出，虽然稳定币整体转账额高达36万亿美元，但其中七到八成可能由机器人、交易所内部转账等"虚拟流量"构成，真正的个人或企业端使用规模仍需进一步明确。

其次是"锚定机制与透明度"问题。市场领先的稳定币仍未发布完整审计报告，其储备资产结构与风险敞口长期引发市场争议。另一主要稳定币虽然更透明合规，但在应用普及与生态整合方面仍存在差距。

此外，各国监管政策之间仍存差异与博弈，部分地区尚未开放稳定币使用，而部分市场则主动承担起制度创新的试验田角色。

值得关注的是，美国相关法案已明确稳定币不属于证券、禁止算法稳定币、要求储备金100%为高流动性资产（如现金与短期美债），这一立法若正式生效，将深刻影响现有主流稳定币的运行逻辑与全球合规结构。

六大维度全景透视稳定币进化路线

该报告采用链上统计、分类追踪和公开信息交叉验证的方式，从六个维度对稳定币发展进行了全面梳理：

1. 发展历程：回顾稳定币十年演进路线
2. 市场格局：详解双寡头结构、公链发行份额分布、月活用户趋势等核心数据
3. 应用场景：聚焦稳定币在跨境支付、去中心化金融、零售支付与实物资产代币化等领域的关键角色
4. 全球监管：系统梳理主要经济体监管动态与立法路径
5. 未来潜力：分析稳定币如何成为全球支付网络、美国国债购买力量、以及与中央银行数字货币的竞合关系
6. 风险警示：涵盖脱锚、审计透明性、系统性攻击、洗钱监管难题等潜在挑战

报告还特别指出，当前非美元稳定币仍处于发展早期：欧元稳定币市值不足5亿美元，日元、英镑、韩元等货币稳定币市值多在千万美元级别，未来仍有巨大拓展空间。