2025年到来之际，探究加密VC对市场演绎与潜在机会的洞察

随着新年钟声即将敲响，加密行业迎来新的发展节点。2024年，市场经历了复苏、创新与调整，头部项目不断巩固地位，新兴赛道悄然崛起。作为行业风向标，VC不仅见证了市场变化，也在资本、社区、技术的交汇中塑造着行业走向。

站在2025年起点，我们邀请了多位顶级VC分享对加密行业的观察与思考。他们回顾了过去一年的高光时刻，剖析当前市场机遇与挑战，并对未来发展趋势做出预测。在这个瞬息万变的领域，哪些项目和赛道正成为VC关注焦点？让我们一起探寻加密行业的"昨天、今天与明天"。

2024年最印象深刻的项目

过去一年，加密行业在市场回暖与技术创新双重驱动下迎来新增长浪潮。从基础设施升级到新兴赛道突破，无数项目崭露头角，展现强劲生命力和创新潜力。其中一些项目凭借独特技术路径或商业模式，不仅吸引大量关注，更在行业内外留下深刻印记。

DFG创始人兼CEO James Wo指出，Hyperliquid作为性能卓越的永续合约DEX起步，吸引大量用户，保持交易执行速度和流动性。其代币推出成为加密历史上最成功空投之一。平台正扩展产品，推出HyperEVM生态系统，增加现货生态系统实用性。通过链上清算和做市赚取大量费用，逐渐蚕食头部DEX和CEX市场份额。

Web3Port联合创始人Chris也高度评价Hyperliquid的市场占有率、社区空投与分配机制、财富效应。他还提到Pump.fun成功将"Meme发射平台"概念推向顶级叙事，引爆Meme市场热潮。Chris表示，Pump.fun启示Web3项目可通过构建实用、高体验和市场契合度的产品获得成功。

Wallfacer Labs CEO Ryan Rodenbaugh表示，DeFi领域AAVE、Compound等成熟借贷协议复兴，以及Morpho、Euler、Ajna等高质量新入局者令人兴奋。尽管DeFi当前周期关注度不及以往，这些协议低调成功仍值得关注追踪。

Pudgy Penguin是多位VC提及的项目。Jsquare创始人Joanna认为其带动整个NFT赛道复兴。作为早期投资人和NFT持有者，她感受到Luca作为新生代创业者代表迸发的Web2+Web3融合思维强大能量，坚定了"Invest in next generation"的第一性原理。

Jsquare合伙人Dinghan指出，Ethena凭USDE稳定币在DeFi领域表现亮眼，通过CEX建立1倍多空头寸获利。与BlackRock BUIDL基金合作确保USDE长期可行性。

比特币市场行情预测

比特币2024年展现惊人增长势头，截至年底累计上涨119.1%。Web3Port联合创始人Chris认为，2025年比特币牛市有望持续，突破20万美元大概率发生。随市场成熟，比特币供需关系强化，5万美元以下可能成为历史。

Ryze Labs分析师Allen通过Pi Cycle和2Y MA Multiplier判断顶部，预计比特币顶部约20万美元。这些指标可在TradingView设置提醒，用于顶部判断和减仓决策。

Waterdrip Capital投资经理Evan Lu预测比特币下一阶段性顶点12-15万美元，之后10-15万美元震荡。基于政策预期，假设黄金市值不变，比特币市值未超黄金前，价格可能触及60万美元，但需5-10年时间。

Evan认为，本轮市场动态受多重因素影响，尤其是现货ETF带来的外部流动性和未来储备政策驱动的资金流入。从当前至明年高点，比特币市场可能维持震荡上升趋势，逐步迈向更高价格水平。

Meme和"VC币"之争

Generative Ventures合伙人Will Wang认为，大规模VC基金难为LP带来超额收益，小规模基金更能支持早期创业者。大基金参与后期轮次，推出"VC币"，实为Web2 VC老问题。他相信这种情况会逐渐修正，市场终将回报敢于在非共识期行动的VC。

Web3Port联合创始人Chris指出，Meme与VC币之争本质是市场存量资金与流动性竞争。Meme币全流通和公平分配契合散户心理，但PVP属性不可持续。VC币困境短期无良方，需经历完整牛熊周期重塑信任与公平。

Waterdrip Capital投资经理Evan Lu强调，项目方需思考应用场景落地、稳定现金流和活跃社区。IOSG Ventures Jiawei建议"VC币项目"需更好思考Token Market Fit，分散筹码加强利益绑定。

潜力赛道与项目

Generative Ventures合伙人Will Wang看好RWA，认为其本质是区块链为全球主流金融资产记账。目前渗透率不到0.1%，提升空间巨大。

IOSG Ventures Jiawei预测再质押作为2024年大叙事，2025年可能迎来高潮。ZK系项目也将逐渐展现市场潜力。

Ryze Labs分析师Allen看好AI Agent，认为其能优化DeFi定价机制，提升资金利用效率，重定义资产管理边界。

PayFi赛道受多家机构关注。Jsquare合伙人Dinghan预测，打通传统金融与加密货币的项目将广受关注。AI与区块链融合也被视为重要发展方向。

"Mass Adoption"突破

DFG创始人James Wo认为DePIN等垂直领域正吸引Web2用户。支付领域可能推动下一波用户浪潮。YBB Capital Zeke认为支付赛道有望成为区块链"Mass Adoption"首个赛道。

Jsquare CEO Joanna对明年"mass adoption"进程乐观。从生态定位和赛道选择角度，Solana生态更具领先优势。她对投资组合中Pudgy Penguins寄予厚望。

Wallfacer Labs CEO Ryan Rodenbaugh认为新的前端用户体验和嵌入式DeFi体验将推动突破。

牛市阶段判断

YBB Capital Zeke认为当前处于牛市中期阶段。比特币ETF通过意味着更广泛的金融化衍生产品，可能降低市场价格波动，转向长期慢牛。

DFG创始人James Wo认为目前处于"乐观阶段"。机构积累比特币使80%暴跌可能性降低，未来或有调整但难回熊市水平。

Web3.com Ventures Nemo认为短期比特币已完成牛市进程一半。比特币本质是对抗通胀，守护财富。

散户投资建议

Web3Port Chris建议聚焦高确定性赛道，关注BTC、Meme币和AI叙事，谨慎投资老山寨币。理解市场趋势，把握周期。

Ryze Labs Allen提醒牛市反而容易亏钱。建议准备可承受损失的资金，适时提走成本，避免追加本金和使用杠杆。

YBB Capital Zeke强调25年市场更复杂，需更稳健策略。投资交易是修行，应先向内修再向外学，永远把风险放首位。

Jsquare Dinghan建议优先考虑风险管理。对被动投资者，蓝筹资产更安全。积极投资者应注重安全性，关注高质量可持续项目，而非短期趋势。