数字稳定币：京东的香港实验与全球新格局

京东集团旗下的京东币链科技（香港）有限公司正积极推进港元稳定币的发行试点，旨在提升跨境支付能力并服务实体经济。2024年7月，京东币链科技成功入选香港金融管理局公布的首批"稳定币发行人沙盒"参与者。2024年下半年起，京东稳定币进入香港金管局沙盒测试，第二阶段测试目前正针对零售和机构用户的PC及移动端应用，聚焦跨境支付、投资交易和日常零售消费等场景。

对京东集团而言，发行数字稳定币具有重要的战略价值。稳定币可作为京东全球业务的支付基础设施，解决跨境支付结算中的痛点。京东稳定币的定位并不局限于服务京东自身电商生态，而是面向全球企业和个人，提供更高效、低成本、安全的支付方案。通过掌握法定货币与加密货币兑换的桥梁，京东有望在跨境电商、海外市场收单结算等领域取得主动权。

对香港国际金融中心而言，京东选择在香港发行稳定币，凸显了香港在数字货币试验中的独特价值。香港特区政府近年积极拥抱虚拟资产和Web3产业，致力于巩固香港作为国际金融中心的地位。2025年5月，《稳定币条例》的通过使香港成为全球首个针对法定货币稳定币建立全面监管框架的司法管辖区。

在技术实现方面，京东稳定币采用区块链技术架构发行，是基于公有链的数字代币。据项目负责人介绍，京东稳定币将锚定港元，以1:1比例保持价值稳定。这意味着每发行1枚京东稳定币，后台都有等值1元港币的储备资产作为支撑。作为法币稳定币，京东稳定币采取100%足额储备的锚定机制，即每一单位代币都有高质量、高流动性的资产做储备，以确保价格稳定和持有人可按面值赎回。

数字稳定币的盈利模式主要包括铸币税和利差收入、增值服务与生态效应。持币用户将法币兑换为稳定币，相当于发行人获得了一笔免息的资金沉淀。发行人可将这笔储备金投资于低风险的利息资产，从而赚取利息差。此外，跨境结算和支付服务能够衍生增值收益，供应链金融领域存在机遇。

香港于2025年5月21日由立法会通过《稳定币条例草案》，并于5月30日正式生效，成为亚洲首部系统性规范法币稳定币的法律。该条例建立了稳定币发行人发牌制度，由香港金融管理专员负责实施。条例规定凡在香港业务过程中发行与法定货币价值挂钩的稳定币，或在境外发行但声称锚定港元价值的稳定币，均须向金管局申请牌照。

在国际对比方面，美国、欧盟、新加坡等地都在加紧构建稳定币监管框架。美国国会通过了GENIUS法案，确立了首个全美统一的稳定币监管框架。欧盟的《加密资产市场监管法案》（MiCA）已于2023年正式通过，并于2024年底至2025年分阶段生效。新加坡金融管理局于2023年8月发布了新的稳定币监管框架，适用于锚定新加坡元或G10货币的单一货币稳定币。

行业巨头方面，PayPal于2023年8月正式发布PayPal USD（PYUSD）稳定币，这是首个由大型支付公司推出的美元稳定币。Stripe则选择通过整合他人稳定币来布局数字货币领域，进一步推出稳定币支付账户等新功能，覆盖全球100多个国家。欧洲知名支付公司Adyen也开始转变态度，着手技术准备，例如升级支付网关以支持USDC等稳定币结算。

数字稳定币的发展已不再是"是否可行"的问题，而是"何时会全面繁荣"。随着各国监管逐步明朗，稳定币迎来的全新时代已不可阻挡。让我们拭目以待：是京东借助香港稳定币迎来全新发展高峰？还是会出现一位后来者，从香港起飞，谱写数字稳定币的崭新传奇？