加密货币市场呈现五大积极信号

近期，ETH持有者迎来了一个盈利丰厚的年度。上海升级成功后，ETH价格开始上涨，今年以来已经上涨超过75%。

市场正在回暖，熊市似乎已经结束。比特币和以太坊都突破了熊市交易区间，其他加密货币也蠢蠢欲动，准备开始波动。

尽管市场上仍存在各种担忧,包括对以太坊大规模抛售的预期以及监管压力等,但自FTX崩溃触底以来,加密货币市场一直呈上涨态势。即使在银行业危机和系统性风险蔓延的背景下,加密货币依然表现强劲。

现在,我们再次面临这个经典问题:是现在进场,还是等到FOMO情绪出现时再恐慌性买入?以下五个关键指标或许能为您提供一些决策参考。(注意:本文仅供参考,不构成投资建议。加密货币市场波动剧烈,请审慎评估风险)

1. 未平仓合约

对于交易者而言,期货合约是获得加密资产杠杆敞口最便捷的方式之一。

持仓量(未平仓合约)反映了交易者持有但未对冲或平仓的期货合约数量,包括多头和空头头寸。通常,较高的持仓量与风险偏好的市场情绪和充裕的流动性相关,意味着市场中有更多的买卖双方。

比特币期货的总持仓量已超过FTX倒闭前的99亿美元高点,上周二和周四的交易中一度突破100亿美元。不过,FTX的崩塌给加密货币衍生品市场留下了一个巨大空缺,该交易所曾是加密货币市场上最大的交易所之一。

未平仓头寸的重建和流动性的改善是市场状况好转的迹象。但需要注意的是,当价格走势对交易者不利时,杠杆的积累可能会加剧市场的反身性。

2. 链上活动趋于活跃

尽管宏观经济学家们仍在争论潜在经济衰退的利弊,但区块链经济已经呈现繁荣态势。主要智能合约区块链的日活跃地址总数稳定在200万左右,这是自2022年牛市结束以来未见的水平,较2022年8月下旬的低点增长了77%。

用户活动增加的明显迹象也反映在收益市场中。DeFi总收益率自2022年6月以来持续上涨,较最低点上涨了94.2%。

更高的DeFi收益率通常与加密资产价格上涨相关,因为个人和机构增加了链上交易活动或借款以获取杠杆并实施收益策略。更高的收益率也意味着借款人能够承担更高的资本成本,表明总体资本状况更为健康。

随着美联储在2022年对抗通胀,美国国债提供的无风险利率不断上升,加大了相对高风险的加密货币借贷的竞争压力,并从风险资产中吸走了资金。自去年6月通胀率达到峰值、DeFi收益率触底以来,通胀风险有所缓解,今年3月通胀率已降至5%以下。

宽松利率环境的前景为加密货币注入了活力,提高了整个资产类别的投资价值,使DeFi收益率更具吸引力。

3. 稳定币持有减少

自FTX危机低点以来,加密货币市场中的聪明资金一直在增加其净加密敞口,且没有显示任何减缓迹象。

链上聪明资金对稳定币的敞口已降至2022年5月初Terra-Luna崩溃以来的最低水平,这些高利润参与者将投资组合的平均15%保留在稳定币中。

虽然鲸鱼钱包中流动的自由资本数量确实有所减少,但在达到低于5%的牛市低点之前,聪明资金仍有相当大的剩余火力。

投资稳定币可以让加密货币持有人规避风险并限制潜在的投资组合回撤。然而,3月份的银行业危机引发了对USDC和USDC支持的去中心化稳定币的信心危机,影响了人们持有稳定币的意愿。这是一个积极信号,表明市场情绪正从美元挂钩资产转向其他加密资产。

4. 波动率下降

加密货币市场有自己的恐慌指数。CVI Finance开发的加密波动率指数(CVI)跟踪以太坊和比特币的隐含波动率,类似于传统金融市场的VIX指数。该指数不仅在SVB/Silvergate/Signature银行崩溃期间一直下跌,目前的指数价格甚至低于FTX倒闭前的62.80低点。

随着市场繁荣和未平仓合约迅速增加,可能会增加加密资产定价中杠杆引起的反身性,因此看到CVI指数对未来价格波动的预期减弱是令人欣慰的。

5. 以太坊提款平稳进行

在Shapella升级前几个月,一些怀疑论者散布恐慌情绪,声称将出现数周的提款期,并质疑市场是否能够吸收预期中的大量以太币抛售。然而,实际情况却相当乐观。

截至4月19日,25.7k个验证人已排队等待全额提款。某交易平台占队列的46.5%。由于以太坊网络设置的提款限制,提款将在两周内被处理并趋于常态化。

对许多人来说,一个主要担忧是在Shapella部署后的5天内,可能有超过100万ETH的部分提款从信标链中快速移除。虽然这些提款尚未完全完成,还剩下54.1万ETH(其中只有一半已升级为符合条件的0x01凭证),但迄今为止,市场似乎已顺利吸收了超过50万的过剩供应。

这些资产中有相当一部分没有被出售,而是被重新质押到网络中。以太坊最大的权益投资实体必须重新投入他们获取的奖励,因为stETH是一个重新平衡的代币,有助于增加信标链上的验证人数量并抵消提款流出。

市场展望

尽管宏观环境仍存在一些不确定性,但加密货币市场似乎正在呈现积极态势。主要数字货币已经突破了熊市交易区间,其他小型加密货币也表现出明显的上涨趋势。

经历了2023年初的过度悲观和抛售后,投资者发现自己配置不足,不断增加头寸并推高价格,使加密货币市场处于小型牛市的边缘。自今年年初以来,聪明资金已经参与了加密货币的上涨,并且仍有充足的资本可供配置。

这轮上涨不仅仅是价格上涨,加密货币还找到了可持续的应用场景,保持着高用户活跃度,并推高了DeFi收益率,这是自2022年6月通胀高峰以来一直向上的趋势。加密货币市场的波动率指标已经突破了2022年的低点,交易水平达到了上一轮牛市以来前所未见的水平。对以太坊Shapella升级的悲观预期也已成为过去。