加密风投在Toncoin投资面临风险，创始人被捕引发担忧

近日，某知名即时通讯应用的创始人在法国被拘留，这一事件在加密货币投资圈引发了不小的震动。多家机构曾投资与该应用相关的数字代币Toncoin，如今面临潜在风险。

据悉，包括Pantera Capital Management在内的十余家机构都曾投资Toncoin。某知名即时通讯应用使用其底层区块链处理即时支付等业务。知情人士透露，大型加密风投基金Pantera今年早些时候向Toncoin投入超过1亿美元。

投资者对Toncoin抱有很高期望，希望该即时通讯应用能演变成类似微信的数字资产"超级应用"，让9亿用户在支付、游戏等方面都依赖Toncoin。今年2月至7月初，Toncoin价格飙升了四倍，其区块链TON上的总锁仓价值一度突破10亿美元。

然而，创始人被指控在打击平台犯罪方面不力而被拘留，暴露了潜在风险。8月29日，他被控参与传播非法内容及其他犯罪行为。该应用发表声明称遵守欧洲法律。

创始人8月24日在巴黎郊外被捕后，Toncoin价格暴跌约20%，随后有所反弹。据数据平台显示，TON的总锁仓价值已降至5.73亿美元。

加密风投机构1kx创始人表示："多数投资者认为该应用本身会极大推动Toncoin网络的采用。现在创始人遭遇黑天鹅事件，可能引发对未来的一些疑问。"

向Toncoin大量投资的风险投资者（通常签订至少一年不出售代币的协议）正在评估法国对创始人的行动是否会导致用户流失。该应用在加密圈广受欢迎，很大程度上是因为其宽松的管理方式，但这也让创始人陷入了法律纠纷。

Pantera称Toncoin是其最大的一笔投资，但未透露具体金额。负责管理区块链的基金会表示从未筹集过资金。其他投资机构未就投资发表评论或回应询问。

部分Toncoin支持者认为这是"机会"。某加密做市商在Toncoin价格暴跌后，在公开市场上花费"数百万"美元购买Toncoin。

风投公司对TON等项目的场外投资被称为"代币交易"，投资者收到的是代币而非传统股票。风险投资者通常设立独立工具持有这些资产。由于多数代币交易是一对一进行的，因此难以准确估计其流行程度。

对风投公司及其投资者而言，代币交易有几个优势，最明显的是可以更快退出。常见结构是代币在12个月后开始解锁，之后投资者可逐步出售。代币的波动也让支持者能更全面了解项目进展。

代币交易通常涉及大幅折价。知情人士称，Pantera当时以低于市场价40%的价格购入Toncoin。以5月宣布交易时6.32美元的平均价格计算，这笔投资目前仍有盈利。Pantera的锁仓期为一年，之后可在几年内分批出售Toncoin。

代币投资的另一特点是资产极不稳定，一旦出现问题就会立即显现。基金通常定期按市值计价持有资产，价格大跌会直接反映在给有限合伙人的报告中。

2022年5月某稳定币项目崩溃就是典型案例。仅几个月前，多家投资者购买了超10亿美元的相关代币。当稳定币崩溃时，这些代币变得一文不值，引发了整个加密行业的连锁反应。