比特币突破98,000美元 微策助力行情上涨

比特币价格突破98,000美元大关,令加密货币市场一片欢腾。毫无疑问,40K-70K区间的上涨主要归功于比特币ETF的推出,而70K-100K区间则离不开微策(MicroStrategy)的功劳。

有人将微策比作比特币版的Luna,这种比喻并不恰当。事实上,微策与Luna有本质区别:

1. 微策拥有更厚实的安全垫。作为一家软件公司,微策利用账面浮盈开始投资比特币。

2. 微策采用场外杠杆方式,通过发行公司债券和增发股票来筹集资金购买比特币。这与Luna和UST相互印刷的模式完全不同。

3. 微策的杠杆操作属于标准的借钱做多,且方向选择正确。相比之下,Luna依靠20%的高息维持UST价格,本质上是无锚印钞。

4. 比特币的普及程度远超UST,微策对比特币的影响也远低于Luna对UST的影响。

微策通过发行可转债和增发股票来不断增持比特币。其发行的可转债具有独特优势:债券持有人可在特定条件下将债券转换为股票,或在二级市场出售债券。这种设计对债权人来说是稳赚不赔的生意。

随着比特币价格上涨,微策股价也水涨船高。目前,微策的日交易量已超过英伟达等科技巨头。近期,微策通过增发股票筹集了46亿美元资金,并将其全部投入购买比特币,推动比特币价格突破98K。

微策的操作模式可概括为:买入比特币→股价上涨→举债买入更多比特币→比特币上涨→股价进一步上涨→举更多债务→买入更多比特币→增发股票筹资→买入更多比特币,如此循环往复。

值得注意的是,微策最近一笔需要偿还的债务到期日在2027年2月,距今还有3年时间。即便在最坏情况下,微策也无需在短期内强制抛售比特币。此外,由于微策发行的可转债利息较低,利息压力并不大。

目前,微策已与比特币形成互为因果的关系。越来越多的公司开始效仿微策的操作模式。例如,某上市比特币矿企最近也发行了10亿美元的可转债,准备投资比特币。

微策目前面临的最大挑战可能来自比特币早期巨鲸。只要这些巨鲸不大规模抛售,比特币的上涨势头很难停止。如果巨鲸与微策形成某种默契,比特币价格有望继续攀升。

截至目前,微策已实现约150亿美元的浮盈。基于其持续加码的策略,以及可能出现的效仿者,比特币中期目标价可能达到170,000美元。