美国9月CPI数据即将公布，市场或将再度波动

近期美股因通胀数据而出现大幅波动。在消费者价格指数(CPI)中，核心CPI的环比数据尤为重要，每0.1%的变化都可能对市场产生显著影响。即将于本周四公布的9月美国CPI数据，很可能再次引发市场震荡。

CPI数据的重要性

当前，美联储正全力以赴稳定物价，为了遏制通胀甚至不惜以就业市场为代价，这凸显了每一项通胀数据的关键作用。

CPI作为衡量实际通胀的指标，是观察物价上涨的首要参考。虽然个人消费支出指数(PCE)是美联储更青睐的通胀指标，但由于其公布时间较晚，CPI实际上成为了判断物价水平的主要依据。

在CPI的构成中，核心CPI比总体通胀数据更受重视。尽管全球政治家们对燃油价格变化颇为担忧，但市场和美联储更关注的是潜在的通胀趋势。自今年3月美联储开始加息以来，CPI的环比变化比同比变化更受关注。

欧元/美元自2021年以来的走势图也清晰地展示了通胀对市场的深远影响。

9月CPI预测及可能出现的三种情况

市场预期9月份核心CPI环比增长0.5%，虽低于8月的0.6%，但同比增幅可能达到6.6%，远超美联储2%的目标，且高于8月的6.3%。美联储希望看到潜在通胀数据持续稳定地降至2%或更低水平。

以下是三种可能出现的情况及其潜在影响：

1. 符合预期： 如果核心CPI环比上升0.5%或0.4%，这将符合市场预期，暗示物价上涨和加息周期可能接近尾声。然而，即使是0.4%的环比增长，也意味着同比增幅仍然很高。市场可能会短暂松一口气，美元多头或选择获利了结。但在初步反应后，投资者可能会重新评估通胀形势，美联储官员可能会重申需要进一步加息的立场。

2. 低于预期： 若核心CPI环比增幅为0.3%或更低，可能引发美股大涨和美元大跌。这将证明8月0.6%的增幅可能是一次性的。债券市场可能会开始消化11月美联储仅加息50个基点的预期。但考虑到供应链压力和利率上升对抵押贷款的影响，这种情况的概率属于中等。

3. 超出预期： 如果核心CPI环比增幅再次达到0.6%或更高，将表明7月份0.3%的低涨幅是特例。市场可能会重新预期11月加息100个基点左右。若增幅达到0.7%，可能引发大规模美元买入和美股下跌。虽然分析师认为这种情况可能性较低，但由于其潜在风险最高，不能完全排除。

结语

考虑到市场上周对非农就业数据反应平淡，而前两次CPI数据公布后都引发了显著市场波动，本周四即将公布的9月CPI数据无疑将成为市场关注的焦点，其影响力不容小觑。