国际清算银行(BIS)发现代币化政府债券提供更紧凑的市场价差

首页新闻* 代币化政府债券的买卖价差比传统债券更小，表明流动性改善。

• 最近的一项研究审查了价值19亿美元的15种代币化债券，与全球80万亿美元的政府债券市场相比。
• 数字债券通过区块链技术提供更低的最低投资金额和更快的结算。
• 监管不确定性和基础设施需求是更广泛采用和使用数字债券作为抵押的关键障碍。
• 通过数字化发行债券所带来的成本降低，对于某些国际债券可能在八年内达到价值的1.2%。 国际清算银行 (BIS) 发布了关于代币化政府债券的研究结果，得出结论认为这些数字资产的买卖差价通常比传统政府债券更紧。该研究旨在了解基于区块链的债券发行与传统方法的比较。

• 广告 - BIS研究审查了15个代币化债券，总价值为19亿美元。这个数额只是全球80万亿传统政府债券市场的一小部分。根据报告，代币化债券的平均买卖价差为19个基点，而普通债券为30个基点，这表明有潜力实现更好的流动性和交易效率。

分析指出，多个因素促成了这一改善。数字债券平台已与当地证券托管机构建立联系，帮助机构投资者更轻松地获取这些债券。还有迹象表明，投资者对代币化债券有试验或实验的兴趣。研究发现，代币化债券的平均最低投资额约为110,000美元，而标准债券为185,000美元。根据国际清算银行的说法，“这些较低的最低投资额可能鼓励更广泛的参与，从而促使利差收紧。”

一些代币化债券以溢价出售，这表明收益率较低。然而，国际清算银行指出：“较低收益率的证据仍然相当特例，而裁决尚未确定。”

数字或代币化债券直接在区块链上发行，可以通过使用“智能合约”来自动化流程，降低服务成本，并允许更快的结算。这些特点有助于降低买卖双方之间的风险——通常称为对手风险。一个主要的潜在优势是能够将数字政府债券用作抵押；然而，由于监管不确定性，这种做法尚未被广泛允许。

国际清算银行的公报指出，缺乏明确的法规，以及对可扩展技术平台和强大基础设施的需求，是数字债券更广泛采用的主要障碍。

Cashlink，一家德国平台，强调数字债券发行的成本节省因使用案例而异。国际债券发行和长期工具看到更大的节省，主要是通过减少资产服务成本。该公司估计，数字债券在八年的时间里可以将成本降低至发行价值的1.2%。

• 广告 - 目前，代币化政府债券的市场仍然较小，但基础设施的改善和更清晰的法规可能会推动进一步的采用。

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