Solana质押市场深度解析：流动性质押领域的主要参与者

随着加密货币市场的回暖，Solana（SOL）已跃升至市值排名第六的位置，其质押资产规模在所有基于权益证明（PoS）的区块链中仅次于以太坊。然而，与其市场地位相比，Solana生态系统中去中心化金融（DeFi）应用的资金聚集度相对较低，总锁定价值（TVL）为11.37亿美元，仅为历史最高点的11.3%。

在Solana的TVL构成中，流动性质押项目占据了重要地位，被视为推动TVL恢复至历史高点的关键因素。其中，Marinade和Jito凭借最高的TVL在这一领域占据显著地位，凸显了流动性质押类别的重要性。本文将深入探讨Solana流动性质押领域的主要参与者，并对其战略和市场表现进行比较分析。

质押与流动性质押概况

截至12月12日，数据显示SOL的市值为305.3亿美元，质押市值276.2亿美元，质押比例为69.18%，质押数量为3.91亿SOL，通胀率为6.75%，奖励率为6.87%。SOL的质押市值在所有PoS公链中排名第二，仅次于ETH；质押比例在市值靠前的PoS公链中也相对较高。

Solana网络共有1986个验证者，排名靠前的验证者提供的年化收益率（APY）接近8%，均无需佣金。

为了激励SOL持有者并增强网络安全性和抗审查能力，Solana基金会推出了"质押池计划"。用户可以将SOL存入质押池，并获得代表其在池中份额的SPL代币，这些代币即为流动性质押代币（LST），可自由流通。数据显示，质押池中共锁定了1682万SOL，提供的平均APY为6.68%，约占总质押量的4.3%。排名前四的质押池分别为Marinade、Jito、BlazeStake和Lido，它们也是Solana生态中规模最大的四个流动性质押项目。

主要流动性质押项目分析

Marinade Finance

Marinade Finance是Solana生态中最早的流动性质押协议，于2021年8月在Solana主网上推出。用户在Marinade质押SOL可获得mSOL，质押收益直接累积到mSOL中。与其他项目不同，Marinade还提供原生质押服务，允许用户在不使用智能合约的情况下获得质押收益。

Marinade目前锁定了705.8万SOL，是Solana上流动性质押项目中规模最大的，TVL达7.77亿美元；质押收益率为6.543%；过去30天质押量增加31.22%。其治理代币MNDE的流通市值为8599万美元，总市值3.56亿美元，过去7天上涨22.2%。

Jito

Jito于2022年底推出流动性质押平台，用户质押SOL可获得JitoSOL。Jito的特点是为Solana网络开发了最大可提取价值（MEV）基础设施，包括客户端、交易包发送系统、区块链构建器和MEV分配系统。由于自身的MEV业务，部分MEV收益会分配给JitoSOL持有者，使得通过Jito质押的用户能获得相对更高的收益。

Jito目前锁定了638万SOL，过去30天增加17.77%；TVL为4.55亿美元；质押收益率为6.892%。其治理代币JTO的流通市值为3.42亿美元，总市值29.73亿美元，过去7天上涨46.6%。

BlazeStake

BlazeStake于2022年5月推出，近期因Solana生态的整体增长而迅速发展，超越Lido成为Solana上第三大流动性质押项目。在BlazeStake质押SOL可获得bSOL。该项目主要使用Solana Labs的官方质押池智能合约，拥有最大的验证者集，允许用户将流动性质押给特定的验证者。

BlazeStake目前锁定了152万SOL，过去30天增长177%；TVL为1.08亿美元；质押收益率为6.232%。其治理代币BLZE的总市值为3884万美元，过去7天上涨66.5%。

Lido

Lido于2021年9月在Solana上推出流动性质押服务，但其在Solana上的发展不如预期，已于10月宣布停止接受新的质押。在Lido质押SOL可获得stSOL。

Lido目前在Solana上锁定了88.7万SOL，过去30天下降41.43%；TVL为6340万美元；质押收益率为6.717%。其治理代币LDO的流通市值为20.95亿美元，总市值23.56亿美元，过去7天下跌6.7%。

LST在DeFi中的应用

各大流动性质押项目的LST（mSOL、JitoSOL、bSOL、stSOL）在Solana的DeFi应用中得到了广泛支持。主要借贷协议如marginfi和Solend均支持这些LST作为抵押品，但stSOL已被下架。在DEX Orca中，mSOL/SOL和bSOL/SOL交易对拥有较高流动性，而JitoSOL/SOL和stSOL/SOL的流动性相对较少。

质押量的增长和DEX中的流动性可能与项目的激励措施有关。BlazeStake提供了最高的激励，在Solend中存款可获得15.37% APR的BLZE代币补贴。Marinade的mSOL存款可获得1.98% APR的MNDE代币补贴。Jito尚未对JitoSOL在DeFi中的使用进行激励，而Lido由于代币已基本全部分发，无力继续进行激励。

总结

Solana生态系统中存在多种具有代表性的流动性质押方案，各有特色：Marinade最早推出且提供原生质押服务；Jito通过MEV基础设施提供更高收益；BlazeStake允许用户选择特定验证者；Lido则代表多链流动性质押服务提供商。然而，流动性质押的总量仍然较少，仅占所有质押SOL的4.3%。

激励措施对于提升质押量和LST在DEX中的流动性仍然至关重要。例如，BlazeStake虽然知名度较低，但通过高额补贴在短期内实现了显著增长。相比之下，Lido尽管在流动性质押领域享有盛名，但由于无法继续提供激励而选择退出Solana市场。

未来，Solana流动性质押领域可能会出现更多有竞争力的方案，如marginfi的LST等，进一步推动这一领域的发展和创新。