电子货币去横，链上数据仍然强劲增长

价格正在经历横盘阶段，维持在箱体内。在过去的一周，比特币仅在102,000到105,000美元之间波动，而以太 (ETH)也仅徘徊在2,450到2,550美元之间。这些微小的波动与基础链上指标正在强劲加速的情况完全杠精。

链上数据显示，稳定币供应在过去365天内激增约800亿美元，达到2400亿美元的历史新高。

与此同时，链上贷款总额已达到历史最高水平(ATH)，超过240亿美元。这是自2023年1月以来前所未有的数字，显示出对杠杆的需求和DeFi活动正在强劲增长。

稳定币供应达到新高

加密货币价格的停滞常常让交易者感到担忧。然而，稳定币的储备增加表明生态系统的需求正在上升。大多数链上的交易从DeFi交易所到代币交换都依赖于稳定币。

截至2025年6月5日，主要稳定币USDT、USDC和DAI的总市值达到2490亿美金，相较于一年前的1600亿美金，增长了800亿美金，根据DefiLlama的数据。这800亿美金的增长反映出年增长率为50%。

稳定币的供应扩张表明大量资本正在流入并准备在区块链生态系统中流动。这是否意味着市场即将迎来增长的迹象，还是仅仅是DeFi领域活动的增加？

![](http://img.gateio.im/social/moments-a49b0a3c769b40d74afac88f5fa80774019283746574839201 稳定币供应量 |资料来源：Defillama稳定币的增长通常发生在加密货币被更广泛接受之前。在 Aave 和 Compound 等 DeFi 协议中，超过 150 亿美元的稳定币作为抵押品被锁定在借贷池中。这些数字凸显了为什么许多链上数字呈蓝色闪烁。

链上借贷达到历史最高水平

贷款是任何金融生态系统的关键因素。DeFi借贷平台通过为借款人提供流动性，反映了传统信用网络。

截至2025年6月初，链上贷款的未偿还总值已超过240亿美元，依据Token Terminal的数据。自2023年1月以来，该数字稳步上升，当时这个数字接近80亿美元。

![])http://img.gateio.im/social/moments-237ba6119e2e46bc4a88b580f781690e0192837465748392015 活跃贷款排名靠前的项目 |资料来源：Token Terminal这些数字反映了对借款和杠杆的需求不断增长。Aave 的 (TVL) 总锁定价值已超过 240 亿美元。

随着加密货币价格变化不大，投资者似乎更关注收益而不是短期涨幅。来自DeFiLlama的数据表明，主要借贷平台上的总锁定价值已达到80亿美元。

用户可以通过稳定币赚取高达5%的存款利息和通过以太赚取3%的抵押贷款利息。这与银行储蓄利率完全相反，仍然接近于0。

加密货币价格：市场行为与心理

尽管链上活动有所扩大，现货价格仍处于低位。比特币的14天相对强弱指数(RSI)自5月底以来一直在50左右波动，反映了中性情绪。

类似地，以太坊的RSI也接近52。链上的数据表明，活动更倾向于积累而非分配。根据Glassnode的最新数据，持有在交易所上的比特币总供应量的市场份额已降至11%以下，这是自2018年3月以来的最低水平。

!()https://img.gateio.im/social/moments-ac44e79b91e88324c51f5ace5607792b[crypto]交易所BTC余额的百分比 | 来源：Glassnode在2020年3月左右，超过17.2%的总BTC被保留在交易所。从那时起，大约6%的总供应量——相当于约126万个BTC——已从交易所钱包中提取。

在加密货币价格横盘交易时，链上的指标却描绘出完全不同的图景：那就是增长和积累。截止到2025年6月6日，稳定币的供应和借贷数据已达到多年来的最高水平。

CryptoQuant最新的“通过交易所的资金流入比例”图表显示，比特币持有者在过去两年中以空前的程度保留他们的币。

MA 30天的通过交易所的资金流动率在网络活动上 | 来源：CryptoQuant这些数据表明，资金正在流入生态系统，即使现货买家暂时停止。交易者和投资者应关注这些数据点，以获取关于未来价格波动的见解。

总之，横盘市场可能会误导那些只关注价格的人。稳定币的基础正在扩大，增加的借贷活动预示着金融系统正在成熟。这可能是下一轮加密货币上涨前的平静。

丁丁