Ethena创始人声称USDe的增长推动了Tether的USDT的增加创建

Ethena Labs创始人Guy Young表示，其合成美元USDe对龙头稳定币发行商Tether有益。在X上的一篇帖子中，Young指出，Ethena的USDe并不是Tether的USDT的竞争对手。

根据Young的说法，Ethena的增长实际上对Tether有利，因为USDe每增加一个短仓单位，就意味着必须创建一个USDT来匹配。他说：

“每当Ethena在市场上增加一单位的空头，就会产生一单位的Tether需求，并且需要在另一方进行多头以匹配我们。换句话说，USDe每增加1美元，当USDe完全由抵押品中的永久头寸支持时，USDT大约会增加0.70美元。”

Young的声明基于Plasma Foundation的一篇帖子，指出70%的所有永续合约交易量都是以USDT进行的。Ethena使用独特的机制来保持USDe与美元的挂钩。

与通常由多种资产支持的常规稳定币不同，USDe采用先进的交易策略，包括现货套利，以维持挂钩并仍然产生收益。

有趣的是，并不是每个人都同意这个观点，有用户指出，交易者使用除了USDT以外的其他资产作为抵押。该用户解释说，在某些情况下，Ethena创建USDe可能不会增加对USDT的需求。

然而，Tether CEO Paolo Ardoino 似乎支持这一声明，因为他引用了 Young 的帖子，并附上了“必读”的说明。

稳定币可以专注于流动性或收益

与此同时，Young指出，稳定币在保证高收益的同时无法最优地提供流动性。根据他的说法，呼吁Tether为USDT支付收益的加密用户无法得到，因为USDe已经存在，并且它与USDT的协同作用使Tether受益。针对"为什么Tether不支付收益？"的问题，他说：

“他们为什么要这样做，当交易者为了与USDT抵押品的永续合约而支付10-30%+的年化收益呢？Ethena是将其转化为Tether产品的渠道。”

杨补充道，加密货币用户必须选择一种能够提供流动性和广泛分发的稳定币，或者选择一种具有收益的稳定币，因为他们不能在同一产品中同时获得这两者。在他看来，任何试图同时提供这两者的加密产品在利率下降后最终都会失去相关性。他说：

“流动性不足的无人区，伴随无风险收益，将随着利率的下降而变得越来越过时，逐渐淡出视野。”

因此，他强调，任何寻求竞争的稳定币都必须瞄准Tether的流动性和高分发，或者试图超越Ethena的储蓄回报，因为没有中间地带。

USDT 达到新高

与此同时，关于Ethena之间协同作用的讨论正值Tether USDT重新确立其在稳定币领域的主导地位之时。USDT的供应量最近首次达到了1460亿美元。

这一里程碑显示了稳定币的持续增长，尽管面临来自Circle的USDC等替代品的激烈竞争。USDC是今年增长最快的，供应量增加超过38%。

然而，USDT仍然是最大的稳定币，供应占比61%，在所有永续合约中的使用率为70%。尽管在欧洲和美国对USDT的监管不确定性，稳定币依然在增长，尤其是在新兴经济体中。

有趣的是，Ethena 的 USDe 现在是按市值计算的第三大稳定币，市值为 47.66 亿美元，超过了 Sky ( 之前的 MakerDAO) DAI 和 USDS 稳定币。然而，在过去一个月中，它的供应量下降了超过 11%。

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