从第一原理重新质押。

在传统金融不断创新以优化资本的同时，去中心化金融也努力增强其基础层和网络安全。传统的权益证明(PoS)系统中，用户锁定资产(“质押”)以保护像以太坊这样的区块链，构成了一个至关重要的基础。重新质押的概念进一步巩固了这一安全性，从根本上改变了我们在互联区块链网络中利用经济安全的方式。

重质押超越了传统质押的局限性，传统质押中质押资产被限制于保护其本链。通过允许这些资产同时支持额外协议或服务的安全性，重质押重新定义了它们的功能。这不仅仅是资本的重新利用，而是将静态的、单一用途的资产转变为动态的助力，以保护更广泛的去中心化金融生态系统。

在这一前沿领域，EigenLayer等协议正在开拓，专注于利用以太坊生态系统内质押的ETH，而Babylon则旨在将比特币的巨大经济权重带入以保护其他权益证明链。与这些协议相比，新的协议如Symbiotic也已出现，提供替代性、模块化的共享安全方案。虽然它们的目标都是扩展安全性，但它们的方式在与基础层的互动及其核心设计哲学上有显著不同。

IntoTheBlock Perspectives### 质押是网络安全的基石

要理解再质押，我们首先需要对传统的权益证明有一个扎实的认识。权益证明是一种共识机制，在这种机制中，网络安全依赖于经济抵押，而不是在像比特币这样的工作量证明系统中使用的计算能力。

PoS 依靠验证者锁定资本(their“质押”)来保护网络、验证交易并提出新区块，这是以太坊在合并期间采用的著名流程。这种质押的抵押品作为一种经济激励，或“游戏中的皮肤”，确保验证者勤勉尽责地履行职责，运行软件，确认区块并监控恶意活动。验证者因其贡献而获得奖励，但面临“削减”的风险，即由于双重签名或长时间停机等行为，他们的部分或全部股份被没收。这种削减机制是对攻击的主要经济威慑，使不诚实行为的成本高得令人望而却步，而流动性质押协议及其发行的衍生品等选项允许更广泛的参与。

虽然至关重要，传统质押中锁定的资本仅用于一个目的：保护其本链。这使得大量经济价值未得到充分利用，为重新质押铺平了道路。

( 如何通过重新质押再利用经济安全性

重质押直接建立在权益证明之上，旨在释放质押资产的潜力。

)# 定义重质押

在其核心，重质押是指利用已经保障基础层的资产###，如以太坊上的ETH，或通过如Babylon###等协议的BTC，扩展其基础加密经济安全性，即削减的风险价值，以保障额外的独立系统。这不仅仅是重用资产，而是重用它所提供的安全保障。与传统金融的再抵押不同，在这些重质押协议中，原始所有者通常保持控制权。

(# 安全消费者：AVS 和 BSN：

使用此扩展安全性的协议或服务具有不同的名称，具体取决于生态系统：EigenLayer )Ethereum###上的主动验证服务(AVSs)。巴比伦(Bitcoin)上的比特币安全网络(BSNs)。像 Symbiotic 这样的协议使用更通用的术语，但具有类似的功能，使服务能够利用外部安全性。这些安全服务可以是多种多样的：数据可用性层、用于汇总的去中心化排序器、预言机网络、跨链桥、新的虚拟机、共识协议、守护者网络，甚至是全新的 PoS 链。Retaking 允许他们从大型、已建立的池中继承安全性，而不是从头开始构建自己的隔离可信网络。

(# 先驱者与新进入者

EigenLayer在以太坊上运行，允许原生ETH质押者和持有Liquid Staking Tokens )LSTs###的用户选择加入并保障AVS。自2024年4月主网上线以来，它已经吸引了超过70亿美元的总锁定价值(TVL)。Babylon以超过20亿美元的TVL为重点，旨在使原生BTC能够在没有原生质押(PoW)的情况下，也能被用于保障外部PoS链(BSNs)，而无需将BTC桥接到其原生链上，利用比特币的脚本功能。Babylon Genesis链，第一条BSN，最近于4月10日公开上线。像Symbiotic这样的协议的出现进一步丰富了这一生态，强调了模块化和更广泛的抵押品资格。

( 为什么重新质押？解决去中心化金融的效率与安全难题

复质押直接解决了区块链领域的两个关键挑战：

• 资本低效问题： 数十亿美元的资产在传统质押中被锁定，除了保障其基础层外，经济上处于闲置状态。它们无法参与其他去中心化金融活动或保障新网络，这对质押者来说代表了显著的机会成本，并限制了整体生态系统的流动性。
• 碎片化安全挑战： 每个新的去中心化服务需要验证)rollups，桥接，预言机###通常必须自建安全。这既耗费成本，又耗时，需要通过本地代币激励(吸引验证者，常常是通货膨胀的)，并导致许多小型、孤立的安全池。较新的协议往往难以实现强大的安全性，使其潜在地容易受到攻击。

(# 重质押的解决方案是 pooled security 和引导信任

重新质押通过启用池化或共享安全性提供了强大的解决方案。

• 利用现有信任： )AVSs/BSN/担保services###的新协议可以以更灵活models(有效地从重新质押的 ETH 或 BTC )or其他资产的庞大、已建立的经济池中“租用”安全性。这大大降低了进入门槛，使他们能够从第一天起就利用数十亿的安全性，而无需构建自己的验证器集。
• 一个信任的市场: 重新质押创造了一个市场。资产持有者通过选择参与来提供安全性，而安全的服务则消耗这种安全性，通常支付费用。这建立了一种共生关系：质押者在其资本上获得额外的收益机会，而协议则获得强大、负担得起的安全性，促进了共同发展。这种动态将安全提供与消费解耦，允许专业化。
• 经济可行性： 该模型基于这样一个思想，即通过再质押租赁安全性对于新协议来说比通过高通货膨胀原生构建更加经济可持续。如果吸引原生质押的成本超过再质押费用，那么再质押就提供了明显的优势。

广泛的采用可能会进一步增加基础资产如ETH和BTC以及核心协议如EigenLayer、Babylon和新兴协议的系统重要性。

( 在后台，重质押机制是如何工作的？

尽管实现方式各不相同，但核心机制涉及选择加入、定义操作员角色、管理委托以及奖励与风险的关键平衡。

)# 选择加入：授予惩罚权限

参与是自愿的。质押者必须自觉授权重质押协议###EigenLayer的合约、Babylon的脚本强制规则、Symbiotic的保险库###以施加与他们选择保障的服务相关的额外削减条件。这将经济风险扩展到基础层规则之外。

1. 本地 ETH 重新质押 (EigenLayer): 验证者将他们的提取凭证指向 EigenLayer 智能合约 (EigenPod).

2. 原生 BTC 质押 (Babylon): BTC 持有者使用 Bitcoin Script 创建特定的 UTXO，带有时间锁和加密承诺 (EOTS)，直接在 Bitcoin 上实现削减。

3. LST 质押 (EigenLayer): 液态质押代币持有者 (stETH, rETH 等)将其存入EigenLayer合约中。

4. 共生方法: 允许存入各种 ERC-20 代币 (，包括 LST、LP 代币等 ) 到抵押金库，提供更广泛的灵活性。

5. Liquid Restaking Tokens (LRTs)：基于这些层，ether.fi、Puffer Finance、Kelp DAO 等协议发布 LRT (，例如 eETH、pufETH rsETH)。这些代币代表了对存入EigenLayer(的原生 ETH 或 LST )often基础重新质押头寸的索赔。这些协议为用户抽象了流程，将存款管理到核心质押协议中并处理运营商委托，同时为用户提供流动性代币。

(# 操作员角色

操作员是注册于重质押协议的实体，选择服务进行验证，并运行所需的专用节点软件。他们执行这些服务所需的验证任务。在巴比伦，这些通常被称为最终性提供者。Symbiotic也使用操作员这一术语。

)# 委托

许多重新质押者将他们的资产委托给专业的运营商，他们负责运行基础设施。这引入了信任：委托人的质押将根据运营商的表现和诚实度被削减。选择一个可靠的运营商至关重要。

共享奖励与复合风险：

1. 奖励： 重新质押者/委托者从安全服务中获得额外的奖励/费用，这些费用由那些服务支付###，通常是基础层奖励的补充###。运营商通常会收取佣金。
2. 削减 (复合风险): 这是一个关键的权衡。一个单一的再质押资本池会受到它所保障的每个服务的削减规则以及任何基础层规则的约束。与任何一个服务相关的违规行为都可能触发通过该运营商承诺的资本的削减。随着每个新增服务，风险增加。例如，EigenLayer 最近于四月份激活了其主网削减机制，使得这种风险对其参与者来说变得切实可感。

( 重新质押的好处和风险

再质押为质押者、资本配置者和开发者提供了显著的优势：

• 最大化资本效率： 质押者可以利用相同的资本通过安全服务获得额外的收益，从而解决传统质押的机会成本。此外，还允许资产的固有收益，而不需要任何基础收益，如BTC，或通过像Symbiotic这样的协议潜在地更广泛的资产。
• 新协议的经济安全性： 降低新服务安全启动的巨大成本和复杂性，使它们能够“租用”已建立的安全性，更多地集中于提供价值的核心服务。
• 推动创新： 通过降低安全门槛，开发人员可以专注于构建)AVSs/BSN/安全services###的新应用程序，而不是引导信任网络。EigenLayer 就是一个例子，它实现了“无需许可的创新”，并培育了一个快速增长的 AVS 生态系统，例如它自己的 EigenDA 数据可用性层，以及支持 Mantle 和 ZKsync 等项目的集成。新协议提供的灵活性可以进一步加速这一进程。
• 增强生态系统安全性： 通过池化安全性，攻击任何单一安全服务的成本远高于攻击一个孤立的小型网络。Babylon特别旨在利用比特币的时间戳来减轻权益证明的漏洞，如长距离攻击。

这创造了一个潜在的正反馈循环：对重新质押的需求增加了基础资产(的效用)和潜在价值(，进一步增强了共享安全池。

)# 风险与挑战

重新质押引入了必须理解和仔细评估的重要新风险：

• 复合削减: 主要风险。与一个安全服务相关的错误或攻击可能导致通过该运营商保障多个服务的资本被削减。最近在EigenLayer主网上激活削减功能凸显了这一风险正在整个生态系统中变得可操作。
• 智能合约风险： 多层交互合约 (基础层，重质押协议，安全服务合约)增加了攻击面。漏洞可能导致错误的削减或资金损失。复杂的交互可能造成争议，超出社会共识的范围###这是维塔利克·布特林提出的一个担忧(。
• 运营者集中化： 规模经济可能使大型运营者受益，从而导致潜在的审查、单点故障或串通风险，破坏去中心化的目标。
• 系统性风险 )LRTs & Leverage(： Liquid Restaking Tokens )LRTs(，代表重新质押的头寸，增加了流动性，但也增加了复杂性。在DeFi中使用LRT作为抵押品，如果发生重大削减事件，就会产生过度杠杆化和级联清算的风险。流动性管理在这些衍生品中变得至关重要。不同质押协议的激增可能会进一步增加这种复杂性。
• 用户和运营商的复杂性： 用户在评估不同协议、服务和运营商的风险时面临挑战。运营商则面临管理多样化软件堆栈和多个服务之间异质的惩罚规则的负担，以及潜在的多个重质押平台。

) 共享安全的演变格局

重质押标志着向前迈出了重要一步，将质押资产转变为动态安全资源。EigenLayer 和 Babylon 展示了增强资本效率和提供可访问安全的强大而独特的方法。EigenLayer 启动主网惩罚机制和 Babylon 最近的主网发布标志着这些初始协议的成熟。

核心权衡依然存在：更高的潜在收益率伴随着复合风险。在选择运营商和了解服务风险方面勤勉尽责是没有商量余地的，尤其是在跨平台削减成为现实的情况下。格局正在迅速发展。Liquid Restaking 代币(LRTs)通过 DeFi 增加流动性和扩展，但也引入了与杠杆和流动性管理相关的新系统性风险。此外，竞争正在出现，共生等协议进入该领域。这些较新的参与者通常强调不同的设计选择，例如增加的模块化、无需许可的核心组件以及可接受的抵押品类型的更大灵活性。这场竞争有望带来进一步的创新和潜在的专业解决方案，但也可能导致市场碎片化和复杂性增加，供用户浏览不同的生态系统和风险模型。对于DeFi用户来说，重新质押需要仔细研究。这不仅仅是“更多的赌注”，它是一种新的范式，在越来越多的平台上具有复杂的交互和更高的风险。

Restaking 在降低创新壁垒、优化资本和构建更加互联的去中心化网络方面具有巨大潜力。它的成功取决于创新与严格的风险管理之间的平衡。随着 EigenLayer、Babylon、Symbiotic 等生态系统的成熟并全面推出其功能，Retaking 将成为区块链未来的决定性力量。

想了解更多关于重新质押的信息，或者您对在重新质押协议上构建安全服务感兴趣吗？ 请联系我们，我们将帮助您开始

![]###http://img.gateio.im/social/moments-9e87ca53e370f4b0a96085fb300cfc3c(

从第一原则进行重新质押。最初发表于Medium的IntoTheBlock，许多人通过突出和回应这个故事继续进行讨论。