Ray Dalio 看中美关税战：中国可能放手人民币升值，台币该跟进吗？

桥水创办人达利欧 (Ray Dalio) 近期与中国高层领导人会面，在川普「解放日」的关税升级海啸来袭时，他认为，美国和中国可以透过谈判达成协议，以人民币升值换取降低关税。已连五次进榜汇率操纵国一般观察名单的台湾，会效法让台币升值吗？

The Consequences of Liberation Day

Following up on my post below from earlier this week, now that we see yesterday’s tariff announcements, it appears to me that the first order consequences of them will be significantly stagflationary in the U.S. and significantly…

— Ray Dalio (@RayDalio) April 4, 2025

川普激进关税，中国决定反击

川普于 2025 年 4 月 2 日宣布了激进的关税政策后，美股连两日创纪录崩跌。

(全球股灾来袭！中美贸易战升温，美股创多年最大跌幅)

在美国宣布对中国加征 34% 的关税后，中国也不甘示弱，宣布将对所有从美国进口的产品征收 34% 的关税作为回应。美国总统川普严厉批评中国对其全面关税计划的报复，并发誓他的经济政策「永远不会改变」。中美大战一触即发。

达利欧认为人民币将走强

达利欧近期至中国与中国国务院副总理何立峰、央行行长潘功胜和商务部部长王文涛等官员会晤后，发表了以下言论：

我可以想像中美将就一项协议进行谈判，以加强人民币兑美元的汇率，以换取一些贸易缓解。

他也认为，如果发生这种情况，对中国来说，通货紧缩和经济萧条的现象将更加严重，这反过来又需要导致更宽松的货币和/或财政政策。

在中国央行设定强于预期的每日参考汇率以支持人民币汇率之后，人民币本周几乎没有变化。

中国官员历来不愿让人民币过度升值。他们认为，1980年代广场协议之后日圆的升值是导致日本陷入所谓「失落的十年」的原因之一。而达利欧此番言论是否成真，也值得后续观察。

同被视为汇率操纵国的台湾会效法吗？

由于美国总统川普和财政部长⾙森特近期都多次提到汇率操纵问题，汇率争议可能成为贸易谈判的重要筹码。而已连五次进榜汇率操纵国一般观察名单的台湾，有可能让台币走升吗？

根据财经M平方的图表，台币兑美元近一年贬值 2.63%，对比人民币贬值的 0.64% 和日圆升值的 3.21%，台币汇率始终偏弱。这与台湾以出口为导向，央行通常贬升不阻贬的长期态度有关。

美国财政部每半年一次的汇率报告将于本月发布，在面对川普政府 32% 的高额关税，会迫使台湾央行采取什么行动吗？

通常汇率走势与该国股市呈现正相关，但台湾加权指数在这五年来上涨了 119%，台币在近五年来却贬值了近 10%。

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