中国电动车企业九紫新能「以股换币」，拟用 10 亿美元股权换 1 万枚比特币

中国电动车企业九紫新能 (Jiuzi Holdings，美股代码：JZXN) 近日宣布，公司将通过股权交易方式，向一名数字资产投资人收购1万枚比特币，交易价值约10亿美元，用以扩大公司的数字资产储备。然而，在加密市场近几个月下跌与企业财务风险浮现的背景下，DAT模式的可持续性也再次受到讨论。

九紫新能以股换币：10亿美元股权收购1万枚比特币

电动车能源充电设施供应商九紫新能于公告中表示，公司已与一名全球知名的数字资产投资机构达成战略性计划，拟以价值约10亿美元的股权，收购对方持有的1万枚比特币。这项交易将通过股权交换方式完成，意味着投资方将成为公司股东，同时将其持有的比特币纳入公司资产负债表。

公司管理层指出，该计划不仅是一项资产配置决策，更是其扩展数字资产战略的重要一步：“大规模持有比特币可望提升公司资产负债表的灵活度与抗周期能力。通过建立高流动性的比特币储备，我们希望在全球数字资产市场快速发展的背景下，强化资金管理能力并提高资本效率。”

此外，双方也计划在更广泛的加密金融领域展开合作，包括数字资产管理、跨境加密支付结算、流动性管理以及加密生态合作等。公司认为，与具备全球市场资源的数字资产机构建立合作关系，将有助于其参与快速演进的加密金融基础设施。

DAT 飞轮还能转得动吗？比特币储备企业的双刃剑

去年，将比特币纳入企业资产负债表的“数字资产金库 (Digital Asset Treasury, DAT)”策略在全球逐渐掀起风潮，部分企业借此吸引市场关注并推升公司估值。然而，该模式同时也伴随价格波动带来的财务风险。

随着比特币价格自去年约12.6万美元的高点回落，今年以来已下跌约两成，一些持有大量比特币、以太币的企业面临资产价值波动与资本市场募资压力，多家DAT也因此在近期选择断尾求生、陆续卖出加密货币套现。

这凸显了DAT的双刃剑特性：在市场多头时能带来溢价，但在资产价格下跌时，高度依赖单一资产反而会成为财务上的沉重负担。同时反映出在面临市场不确定性下，公司需在长期资产储备与短期股东权益间取得平衡。

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JZXN股价单日飙升87%，炒作与操纵并存

眼看消息公布，JZXN股价单日一度大涨超过87%，有种回到去年夏天DAT狂热飙涨的既视感，然而背后围绕着的通常是炒作与操纵。

笔者提醒，投资DAT相关概念股并不等同于直接持有加密资产，其股价表现仍高度依赖企业基本面、资本操作以及市场情绪。随着加密市场进入新的周期阶段，多家企业的DAT转型策略成功与否仍是未知数，但可以预见的是大多数终将不敌时间与市场检验。

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